还不到半天功夫，市场对西班牙寻求援助的态度就由热变冷。

　　有太多的问题没有得到解答。欧元区实际上会提供多少救助资金？哪些银行必须进行资本重组？如何管理银行业重组的整个过程？在6月底两位独立评估专家出具报告前，这些问题都没有答案。

　　国际货币基金组织(IMF)估测，确保西班牙所有银行的核心一级资本充足率达到《巴塞尔协议III》规定的下限7%需要370亿欧元。但市场可能认为，在大规模冲减资产后，西班牙银行的核心一级资本充足率至少需要达到9%，如此一来，增资规模就更加接近1000亿欧元。

　　一个关键的问题是救助资金从哪儿来，是来自欧洲金融稳定基金(EFSF)，还是将于7月份正式投入运行的新欧洲稳定机制(ESM)？如果由ESM提供，则现有政府债权人将不享有优先偿债地位，这可能会影响债券市场继续向西班牙政府提供融资的意愿。

　　接下来是更棘手的问题，欧元区提供援助的条件是什么？哪些银行将被迫关门，哪些将被迫缩减规模？欧元区会要求银行和西班牙整个监管构架在治理方面进行怎样的改革？是否会剥夺本地政客对西班牙银行系统的控制权？欧元区是否会坚持要求股东和优先股东承担损失？

　　最后，救助的主要目的必然是让西班牙银行能够重新进入市场融资，减少对欧洲央行贷款机制的依赖。但是鉴于救助资金是经西班牙政府之手输送给银行，这在无形之中增加了西班牙政府的债务，而且这些资金也很有可能被用于购买更多的政府债券，因此救助行动要达到增强而非削弱主权国家与银行之间联系的目的很难。