西班牙政府上周五决定向该国银行Bankia增资190亿欧元，从而为应对长达四年的房地产泡沫迈出了重要一步。不过，这也导致了一些新问题的出现，而面对这些新问题，西班牙政府仅凭自身的力量似乎已越来越束手无策。

　　第一个问题是Bankia问题的影响将波及其他西班牙银行。现在，Bankia与其母公司BFA正对不良房贷及其他贷款进行总计170亿欧元的新一轮减值，另外还在对投资进行70亿欧元的减值；此后还需计提拨备来弥补损失，其规模相当于其在房地产风险敞口的48.9%。瑞银称，若其他银行也采取类似的减值幅度，则意味着西班牙银行业总共还需要进一步计提450亿欧元拨备。

　　第二个问题在于西班牙政府对Bankia注资的资金从何而来。由于西班牙10年期国债收益率目前约为6.45%，西班牙政府自然不愿冒风险从市场融资。但在政府的偿债能力也受到质疑的情况下，向Bankia提供国债只会让该行面临的主权风险敞口进一步扩大。

　　尽管无需将国债按市价计价，但银行业肯定需要披露相关损失。如果损失数字足够大，则可能会导致西班牙国债投资者的兴趣进一步下降，从而使得Bankia无法摆脱对央行资金的依赖。而这又引出了第三个问题。

　　西班牙首相拉霍伊称，他认为欧元区应允许旗下救助基金直接对银行业进行资本重组。虽然此举能够降低西班牙政府无法从市场融资的可能性，但在答应采取行动之前，欧元区可能会质疑为什么不将BFA-Bankia现有股东的权益全部减记并同时对债权人的权益进行减记。

　　西班牙政府称这么做会削弱BFA-Bankia的长期估值，原因是该行的许多投资人是该行个人银行业务的客户。但德国的纳税人可不会接受这种说辞。