募投项目全部延期，且最大的募投项目地址上只见豪华的办公楼，不见募投项目踪影。这在上市公司中恐怕并不常见，不过这都在九洲电气这家上市公司发生了。
　　九洲电气2010年1月8日在创业板上市，公司产品主要分为三大类：第一类为高压电机调速产品，主要包括高压变频器、高压软起动器等；第二类为直流电源产品，主要包括高频开关直流电源、各类电力电子功率模块等；第三类为电气控制及自动化产品，主要包括高低压开关柜、旁路柜等。
　　九洲电气的第一大募投项目年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目，规划投入9938.60万元，预期2011年12月建成。在2011年年报中，九洲电气称延期到2012年10月。
　　而21世纪网实地调查发现，如今在其建设地址上只矗立起一座12层的豪华办公楼，扩建项目无处可寻。
　　号称国内行业龙头的九洲电气，上市后业绩并不理想。在输配电及控制设备制造业板块32家上市公司中，九洲电气2010年归属母公司股东的净利润同比增长率为11.51%，排名第20名；2011年，其归属母公司股东的净利润同比增长率为-23.57%，排名第28位。
　　同时，与上市之初众多券商分析师极力看好形成鲜明对比的是，如今难以找到有关这家公司的研报。同花顺(16.870,0.02,0.12%)数据显示，从2011年开始，就没有分析师再关注这家公司。
　　其股票也并未受到资金追捧。九洲电气发行价为33元，上市首日收盘价为41.88元，2012年5月25日的收盘价为16.92元(后复权)，相对于上市首日收盘价，其股价已经跌去60%。
　　其股价目前已经处于历史低位，但是其股东还是迫不及待减持。九洲电气第4大股东黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司在2012年02月24日至2012年05月23日期间，以9.65元/股价格减持140.63万股，占流通股比1.95%。
　　按照九洲电气的规划来看，虽然三大募投项目全部延期，但是其最新的募集资金使用公告显示，2012年底基本全部完成。九洲电气的股东，为何在“黎明前”按耐不住而出局？
　　种种谜团缠绕在九洲电气身上。凡事皆事出有因，在股票跌跌不休、业绩下降、股东减持背后，是九洲电气募投项目造假以及超募资金使用中的种种乱象。

　　第一募投项目诡异失踪

　　2009 年11月26日，中国证监会披露了哈尔滨九洲电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书，招股书中明确了九洲电气募集资金的三大拟投资项目，按投资的轻重缓急分别为：年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目、新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目、企业技术中心建设项目。其中年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目的建设期两年，达产期两年。
　　年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目是九洲电气主导产品高压变频器的扩产项目，即在250套高压变频器生产能力的基础上，再新增250套生产能力。
　　该项目的主要内容包括三方面：一、在厂区内东南角的闲置空地上建设地上二层框架结构的、包含新建电子模块生产车间、产品总装配车间和原材料立体仓库等的综合生产厂房6000平方米；二、扩建现有变流试验站，增加一套高压变频调速装置试验机组；三、新增主要生产设备168台套，用来提高生产加工工艺水平。
　　根据九洲电气对其规划，“厂房建成后，公司高压变频器的电子模块生产、产品的总装配以及原材料立体库从现有的电子部件制造车间和产品总装车间里迁出，安排到新建的综合生产厂房，使高压变频器的生产、装配、原材料存储与其他产品分开。高压变频器结构部件的机械加工仍在现有的机加车间和铆焊车间与其他产品混线生产。”
　　年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目是其最重要的项目，投入资金最多。按照九洲电气的规划，该处新建的综合生产厂房位于厂区东南角，建筑占地长60米、宽50米，占地面积为3000平方米。项目总投资9938.60万元，其中新增固定资产投资5995 万元，铺底流动资金3943万元。
　　在2010年募集资金年度存放与使用情况的专项报告中，九洲电气公告称增加募集资金投资项目建设内容，使用1500万元用于建设公司企业技术中心科研和设计用房，建筑面积6000平方米，项目建设期预计6个月，自2010年8月-2011年2月。该办公楼与“年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目”综合生产厂房一起建设，两个项目拟按建筑面积分摊投入成本。
　　也就是说，企业技术中心与年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目共用厂区东南角空闲地块。
　　不过，5月25日，21世纪网来到了九洲电气所在的哈尔滨市南岗区哈平路162号，一栋豪华气派的办公楼矗立在原本是第一大募投项目所在的厂区东南角上，而这正是号称在5月19日竣工的“九洲电气技术中心大楼”，高压大功率变频调速装置扩建项目不见踪影。
　　21世纪网随机采访了数位九洲电气员工，这些员工均表示，此楼乃是办公楼，员工刚刚搬进去不久。
　　此后，21世纪网获知，凡是办公室工作人员都搬进了新办公楼，包括证券部、财务部等。不过，九洲电气尚未公告其证券部最新电话号码，以至于5月25日和5月28日，其证券部原电话都无人接听。而九洲电气总机工作人员5月28日也表示，证券部5月28日才搬新楼，她并不知道证券部的新办公电话。
　　既然如此，年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目该安身何处呢？21世纪网仔细观察了九洲电气厂区，发现九洲电气厂区内除了此技术中心大楼，并未有新建的建筑，也未有开工的迹象，甚至连一处比较宽阔的空地都没有。
　　而年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目也不可能在技术中心大楼里进行，此大楼的建筑风格为办公楼，楼下大门为旋转门，只能容人进出，大楼西侧墙上有一处狭窄的楼梯，此外并无其他出入口。有业内人士介绍，高压大功率变频调速装置需要大面积的生产车间，此楼明显用于办公。

　　三大项目均延期 天气是罪魁祸首？

　　与其他上市公司不同的是，九洲电气的募投项目屡遭变动，全部延期。
　　除了年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目，九洲电气另外两个募投项目分别为新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目和企业技术中心建设项目。
　　新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目投入5330.38万元，拟建设在九洲电气生产厂区内，批量生产高频开关直流电源产品和兆瓦级风力发电变流器产品。项目主要建设内容包括：新增电力电子器件功率产品模块生产所需设备29套；新增电力电子器件功率产品生产检测试验所需设备21 台套。
　　企业技术中心建设项目投入3300.25万元，主要建设内容包括新增开发设计、试验仪器和检测仪器设备141台(套)，新增CAD工作站5台，微机40台，实现CAD/CAM 软件升级。
　　招股书说明，三大募投项目总投资额为18568万元、其中固定资产投资12263万元、铺底流动资金投资6305万元。
　　但是项目的进展并未跟上九洲电气对其愿景的描述，截至2012年第一季度，年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目累计投入金额为6333.63万元，新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目累计投入金额为2995.99万元，企业技术中心建设项目累计投入金额为1751.21万元，全部累计投入11080.83万元，与当初设定的投入资金9938万元、5330万元、3300万元相差较远。
　　新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目与企业技术中心建设项目原定在2010年12月完成，在2010年年度报告中却将项目将延期到2011年12月31日。到2011年年底，这两大项目仍然没有完成，所以九洲电气再次将项目完成日期调整到2012年10月。
　　同时，原定于2011年12月完成的年产500 套高压大功率变频调速装置扩建项目也出现变故，宣布将项目延期到2012年10月。

　　三大项目均出现延期，原因为何？

　　21世纪网通过查阅其年度报告以及相关募集资金存放与使用情况专项报告发现，造成延期的原因不外乎如下：天气导致施工工期延长、原供应商单位出现问题导致采购产品成本增加以及项目变更造成工期延长。
　　在2011年年度报告中，九洲电气对于项目未达到计划进度或预计收益的情况和原因做出了如下陈述：“由于受供应商宁波九洲圣豹电源有限责任公司停产影响，原计划向其采购的产品转而向其他供应商采购，故成本增加，导致宁波九洲圣豹电源有限责任公司本年度实际产生的效益未达到预计效益。”
　　2012年4月18日，在《哈尔滨九洲电气股份有限公司关于募集资金存放与使用情况的专项报告公告》中，九洲电气对募集资金投资项目出现异常情况的说明则变为“年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目原预计2011年12月份完成，由于天气等原因，导致工程施工工期延长，致使项目达到预定可使用状态日期推后，预计于2012年10月完成。”
　　但是在2012年1季报中，对于项目延迟的原因，九洲电气则再次说明是由于受圣豹电源有限公司停产影响，而却不再提及“天气”原因。
　　九洲电气位于素有“冰城”之城的哈尔滨，冬季长寒冷，建设工期短，“每年大概开始供暖时工地开始停工”一位在哈尔滨常年从事工程项目的负责人告诉21世纪网，“但是项目延期一年多肯定不是因为天气原因，天气因素应该在之前的计划已经考虑到。”
　　除了项目延期外，项目变更也在进行中，按照募投计划的原定计划，企业技术中心建设项目是继续在公司企业技术中心内实施，公司的企业技术中心位于综合办公楼内，其中第二层1309 平方米及第一层中试337 平方米作为技术中心用房，总使用面积为1646 平方米。该项目实施并不涉及新建生产厂房和购置土地。
　　之后，在2010年8月12日，九洲电气发布公告《中德证券有限责任公司关于哈尔滨九洲电气股份限公司超募资金使用计划及变更“企业技术中心建设”募投项目计划的专项意见》，称将增加“企业技术中心建设”科研和设计土建内容，决定使用1500万元用于建设公司企业技术中心科研和设计用房，建筑面积6000平方米，项目建设期预计为6个月，时间为2010年8月到2011年2月。
　　据九洲电气称，该办公楼与“年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目”综合生产厂房一起建设，两个项目拟按建筑面积分摊投入成本。
　　此次“天气”因素似乎并未影响技术中心大楼的建设，工程进展迅速。九洲电气2010年年报显示，九洲电气生产基地新建的12 层、50米高，建筑面积12376平方米的企业技术中心大楼已经封顶。

　　旧办公楼改造做厂房秘而不宣？

　　如果按照九洲电气的说法，技术中心大楼与“年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目”综合生产厂房一起建设，两个项目拟按建筑面积分摊投入成本，两者是在一起建设，共用九洲电气东南角的地块。
　　而如今，技术中心大楼成为办公楼，那年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目该去何方扩建呢？
　　由于新搬了办公楼，九洲电气各部门的联系方式都发生了变化，21世纪网拨打到九洲电气董秘李斌以及董事长李寅的新号码，但是其座机一直处于无法接听状态。
　　21世纪网辗转找到财务部门一位工作人员电话，该工作人员在21世纪网提出第一大募投项目为何成为办公楼时反问：“你怎么知道那是办公楼？”
　　在21世纪网表明实地调查过九洲电气，并描述了此办公楼的设计特点之后，该工作人员继续反问：“我们设备买了，在旧办公楼里扩大生产不就行了。”
　　抛开旧办公楼设计是否符合扩建项目的生产问题不谈，如果确实不在新建技术中心做年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目，九州电气是否应该公告披露，秘而不宣是不是违反信息披露原则？
　　同时，21世纪网发现，九洲电气对年产500套高压大频率变频调速装置扩建项目的进度报告上，存在明显混乱。
　　2010年三季报对年产500 套高压大功率变频调速装置扩建项目的进展说明中，九洲电气第三季度实际投入金额954.99万元、截至期末累计投入金额4029.65万元、截至期末累计投入金额与承诺投入金额的差额-170.35万元，截至期末投入进度95.94%。
　　但是在之后的2010年年报中，年产500 套高压大功率变频调速装置扩建项目截至期末累计投入金额却成为了3995.22万元、截至期末投入进度40.20%。项目投入进度缩减了55.74%，当季资金缩减了34.43万元。
　　这样的情形也出现在新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目中，如果根据每个季度截至期末累计投入金额来算，截止到2011年3月31日，累计投入金额为2074.60万元，截止到2011年6月30日，累计投入金额为2074.25万元，由此可以得出，第二季度九洲电气投入资金-0.35万。
　　截止到2011年9月31日，新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目的累计投入金额为2068.55元，由此得出第三季度投入了-5.70万。2011年第三季度，项目投入进度为57.51%，2011年的年报中此项进度变为34.77%。