以往，“麻雀变凤凰”的故事在沪深市场频频上演着，赌对一只股票就能赚得盆满钵满。
而今，退市新政大棒骤然落下，ST板块频登跌幅榜，哀鸿遍野，俨然成了“过街老鼠”。
5月2日，75只ST股跌停；3日，41只ST股跌停。4日虽略有反弹，仍有多只ST股稳居跌幅榜，不少机构也因重仓ST股纷纷“踩雷”。
经记者统计，从一季报披露的前十大流通股东情况来看，38只*ST股和31只ST股出现了100多家机构的身影，基金、私募、券商、信托、QFII等纷纷潜伏，主力仍是基金。
数据显示，截至目前，沪深两市共有69只*ST股和88只ST股。从2011年年报披露的基金持股明细来看，截至去年12月31日，有120家基金持有30只*ST股和29只ST股，总持股数2.46亿股，总市值达19亿元。
其中，16家基金持有的ST股超过了净值的1%，有76家基金持有了两只及以上的ST股。2011年报显示，持有*ST领先、*ST天成、*ST中基、*ST漳电四只股票的基金均超过10只，持有*ST长油的基金有9只。
尽管5月4日的ST板块企稳回升，但以当日的收盘价计算，上述19亿元的市值仍跌至17亿元，缩水逾10%。
一季报显示机构豪赌*ST股
跟ST股比起来，机构更喜欢“赌”濒临退市边缘的*ST股。
根据今年一季报，38只*ST股的前十大流通股股东中出现了机构的身影，其中尤以*ST领先和*ST天成为最。
在*ST领先前十大流通股股东中，除了第九大股东吉林中讯新技术有限公司外，其余全是基金，其中汇添富更是有3只基金潜伏其中。截至3月31日，汇添富价值精选、银华优质增长、汉兴证券投资基金、华夏蓝筹核心、建信恒久价值、汇添富均衡增长、全国社保基金一一六组合、建信优势动力和汇添富社会责任等9只基金持有*ST领先共计1971.54万股，其中汇添富旗下三只基金共计持有784.3万股。
目前停牌的*ST天成前十大流通股东中也有9家是基金，分别是博时精选、华夏大盘精选、融通新蓝筹、华夏蓝筹核心、广发大盘成长、华夏回报、易方达价值精选、华夏策略精选、华夏回报2号，共计持有其4066.15万股。
除了*ST领先和*ST天成，*ST中基、*ST漳电和*ST长油也是基金经理的“最爱”。根据2011年年报，持有*ST中基的基金除了5只指数基金，还有国泰基金旗下3只基金、鹏华旗下3只基金等共计16只基金；*ST漳电的股东里出现了大摩多因子策略、万家公用事业等10只基金，*ST长油里则有华夏红利、汇添富上证综指等9只基金。
另外，持有*ST海龙、*ST赣能、*ST广钢等7只*ST股的基金超过了5只。
“尽管多只基金持有了ST板块股票，但是一般不会重仓。”研究员陆慧天对记者表示，基金公司对于重仓股都有规定的，他们重仓的股票都是核心股票池里的。
虽然基金不会选择重仓ST股，但是券商和信托公司却屡屡上榜*ST公司十大流通股东名单。
截至3月31日，广东证券持有*ST华控170万股，位列其流通股第五大股东；华泰证券持有*ST长油1500万股，位列其流通股第五大股东；另外，中投证券持有*ST南纺500万股，万联证券持有*ST广钢2195.37万股，位列其流通股第三大股东。
信托方面，*ST中华A、*ST泰复、*ST海龙、*ST漳电等11家*ST股票被信托公司重仓持有，另有ST北人、ST长信、ST国创、ST皇台等7只ST股票被信托公司重仓持有。
ST股暴跌市值大缩水
“五一”期间出台的新退市制度方案强化了营业收入、净资产等红线标准，一定程度上增加了“不死鸟”继续赖在市场的难度。
政策旋风不仅使ST股集体受挫，同时也扫到了尚存投机心理的基金经理。从2011年年报披露的基金持股明细来看，截至去年12月31日，有120家基金持有30只*ST股和29只ST股，总持股数2.46亿股，总市值达19亿元。
以5月4日的收盘价计算，上述19亿元的市值已跌至17亿元，缩水2亿元。5月4日的ST板块虽然企稳，但是仍有多只ST股跌跌不休，包括节后被实施退市风险警示的*ST新农、*ST中基等。
受*ST海龙连累的*ST新农因2010年、2011年连续亏损，自5月3日被实行退市风险警示特别处理并于当日复牌。5月3日和4日两天，*ST新农一字跌停。5月4日的收盘价为7.32元/股，较4月27日的收盘价8.12元/股跌去10%。截至3月31日，嘉实量化阿尔法、南方中证500、广发中证500分别持有其77.7万股、43.47万股、31.16万股，另有鹏华中证500、诺安多策略和大摩多因子策略等不同程度地购买了*ST新农。
华夏系也在广撒网
对于基金公司来讲，对ST股的选择也是有章法可循的。
大摩华鑫基金公司首只量化基金——大摩多因子策略就表现出了对*ST股的热爱。根据2011年年报，大摩多因子策略持有包括*ST川化、*ST海龙、*ST新农、*ST美利在内的9只*ST股票，占其净值的1.51%。有意思的是，张靖管理的大摩多因子策略持有的这几只*ST股票的行业均是投资者避之不及的，如电力行业的*ST漳电、*ST赣能及属于输配电及控制设备制造业的*ST东电，另外还有化学纤维制造业的*ST海龙和*ST吉纤。
大名鼎鼎的“华夏系”也对*ST股四处出击。根据2011年年报，华夏大盘精选分别持有*ST太化、*ST天成223.91万股和378.69万股；华夏复兴持有*ST鑫富150万股；华夏行业精选、华夏回报、华夏回报2号和华夏蓝筹核心持有*ST领先和*ST天成；华夏红利则进军了*ST嘉陵、*ST炼石、*ST长油和星ST新材等。
除了华夏系，嘉实、汇添富、银华等大型基金公司旗下也有不少的基金涉足*ST股，但远比不上“华夏系”的广撒网。
而银行系的农银汇理策略精选也比较偏爱ST股。根据2011年年报，其持有了13只ST股，包括有ST波导、ST德棉、ST鲁北等，共计占其净值的0.94%。