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“退市令”敲响垃圾股炒作丧钟
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逾60只ST股应声跌停 90亿市值一日蒸发
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2012-05-03 作者：记者 吴黎华/北京报道 来源：经济参考报
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5月2日，在“五一”期间证监会出台的包括降低交易费用等一系列利好消息的刺激下，沪深股指全天保持高位运行，并逐步攀升。截至收盘，上证综指报2438.44点，上涨1.76%，深证成指报10424.94点，上涨2.4%，沪深两市股指均创3月13日以来最高收盘点位。两市全天成交约2067.2亿元，较上一交易日放大逾四成。沪深两市A股1812只股票上涨，占比超七成。
然而，同大盘的“欣欣向荣”相比，由于受到主板和中小板退市制度的影响，ST类股票当日却遭遇了史无前例的打击。WIND统计数据显示，剔除当日停牌的ST类股票后，在2日进行交易的124只ST类股票(S、ST、*ST和SST)中，有107只出现了下跌，67只当日以跌停收盘。仅在5月2日当日，上述107家ST公司的市值蒸发就达到了89.63亿元。107只ST股票的总市值从前一交易日收盘时的2184.13亿元缩水至2094.45亿元，一日缩水幅度高达4.1%。
107只ST股票中，当日市值缩水在1亿元以上的就达到了32只。其中*ST长油当日跌停，收盘价为1.69元，创一年来新低，市值缩水幅度高达3.05亿元。除了*ST长油外，ST中葡、*ST锌业、*ST漳电和SST中纺当日的市值缩水幅度也均在2亿元以上。
ST类股票的大面积跌停，也使得A股市场中长期以来热衷于ST类股票炒作的投机方式正面临巨大的考验。基金2012年一季报显示，截至2012年3月31日，在基金的重仓持股中，有上投摩根中国优势、申万菱信新经济、华商稳定增利A和汇添富价值精选重仓持有了S仪化、S上石化、ST廊发展和*ST领先。相对于2日ST股大面积跌停而言，S上石化当日逆势上涨1.02%，ST廊发展和*ST领先则分别下跌了2.93%和3.49%。
而从2011年年报披露的基金全部持股明细来看，截至2011年年末，共有116只基金持有ST类股票，持股总市值(2011年12月31日)则达到了28.96亿元。剔除指数型基金之后，大摩多因子策略、华宝兴业多策略、华夏成长、华夏红利等持有ST类股票种类较多。
按照此次沪深交易所出台的退市办法征求意见稿新增的退市标准，主板以及中小板上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。照此标准，WIND统计数据显示，截至2011年年末，两市共有42家上市公司的每股净资产为负，其中连续两年净资产为负的就达到了35家，全部为ST类企业。这意味着，一旦退市制度实施，这35家上市公司退市风险极大。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，长期以来，A股主板的退市制度形同虚设，而正是由于没有淘汰机制，为投机提供了温床，使得包括机构和散户在内的市场参与者无所顾忌的对垃圾股、绩差股进行炒作。
他认为，周三ST股大面积跌停，大盘却强劲上涨，这种市场分化格局为20年来中国股市所罕见。从目前的情况来看，主板和中小板的退市制度6月份才能正式推出，至于实施将可能要到2012年底，因此短期之内，ST股的投机者和庄家不会死心，ST类股票仍将有反复，但半年之内，每股净资产为负甚至在-1元以下的ST股票最终都将走向一元股。
“垃圾股炒作的历史将一去不复返。”董登新表示。而一位基金业人士则对《经济参考报》记者表示，在当前中国的市场环境中，机构的行为已经异化，一些基金公司甚至练就了从ST类公司的财务报表附注，从相关会计、律师等费用的变动中推断出是否有确定性的重组。但一旦退市制度正式实施，这些“雕虫小技”将失去作用，这将驱使这些机构更多的把关注点转向上市公司基本面的研究。
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