“他败在太着急。”一位曾在李卫星打算收购上海项目时与他有过接触的人表示，“由于出让方给出的价格很低，他甚至没有对项目做尽职调查，就决定买下了。”
　　一年前，刚刚踏入上海地产界的浙江四兄集团董事长李卫星，一定不曾料到自己会有“出事”的一天，那时的他雄心勃勃。
　　“如果一项投资，大部分人都看好，大部分人都想去参与，那么，基本上它的盈利空间就很小了；反之，大部分人都不看好，很有可能是蕴含着巨大商机。”李卫星口中被“大部分人都不看好”却“蕴含着巨大商机”的投资，指的是收购“烂尾”商业项目，重新装修再分割散售。
　　这一雄心勃勃投资计划据说在他的脑海中盘旋已久。
　　“去年初，当李卫星得知一家名为上海兴宇集团的房地产企业资金出现问题，正在寻找收购方时，他已经迫不及待。”接近李卫星的人士告诉《第一财经日报》。
　　此前，他刚刚成功收购了位于上海金山朱泾镇的金山义乌小商品城。
　　让李卫星对收购兴宇集团产生兴趣的原因显而易见：这家在上海并不出名的企业，却在繁华地段拥有多处物业，包括位于豫园商圈的上海滩商厦、兴宇大酒店，以及位于曹家渡商圈的中华商城。
　　李卫星看到了实现自己商业梦想的绝佳机会。
　　然而，好景不长。就在上述四个项目去年启动租售，并受到市场追捧之际，“烂尾”项目背后庞大的债务黑洞却一点点浮现出来。

　　债务“黑洞”

　　“四兄集团在收购过程中对拟收购企业的或有债务预计不足，导致去年底企业资金运转困难，对外偿债出现困难。”知情人士告诉记者。
　　与此同时，四兄集团对业主的承诺开始逐一破灭——金山项目开业日期一拖再拖，上海滩商厦、兴宇大酒店无法过户办理产证，而中华商城项目在出租后却丝毫未有装修迹象……这引起了业主的恐慌。
　　“涉嫌非法吸收公众存款”，这是上月初李卫星被上海经侦总队带走时涉嫌的罪名。
　　“他败在太着急。”一位曾在李卫星打算收购上海项目时与他有过接触的人表示，“由于出让方给出的价格很低，他甚至没有对项目做尽职调查，就决定买下了。”
　　去年初，在李卫星的主导下，四兄集团开始收购兴宇集团及旗下多处物业。不过，收购的实际出资方扑朔迷离。
　　虽然头衔是四兄集团董事长，李卫星本人并不持有四兄集团股份，而受让原兴宇集团股份的也非四兄集团，而是两位自然人。
　　记者了解到，兴宇大酒店的项目公司为上海亚兴实业有限公司（下称“亚兴实业”），上海滩商厦的项目公司为上海浦顺房地产有限公司（下称“浦顺房地产”），而中华商城的项目公司为上海兴天实业有限公司（下称“兴天实业”），这三家公司的股东均为自然人，与四兄集团、兴宇集团并不存在母子公司关系。
　　李卫星本人除了持有浦顺房地产60%的股权，在其他项目公司中均无股份。
　　不过可以确定的是，上述三家项目公司与四兄集团、兴宇集团之间确实存在着某些形式的关联关系：四兄集团的大股东同时也是浦顺房地产的股东，并且在亚兴实业和兴宇集团出任法人，而兴天实业的其中一位股东兼法人则是兴宇集团的股东之一。
　　“复杂的股权结构反映出被收购项目背后可能存在复杂的债权债务关系。”有业内人士认为。
　　而与收购资金来源成谜一样，业主购买、租赁上述物业时所支付款项的去向也不甚清晰。
　　中华商城业主向记者出示的材料显示，与他们签订商铺租赁合同的公司为兴天实业，而收款方显示为四兄实业。上海滩商厦的业主也向记者反映，与他们签购房合同的公司是浦顺房地产，但收款方同样是四兄实业。
　　“业主支付的款项很可能被用于偿还项目以前背负的债务。”知情人士透露。
　　四兄集团一位内部人士也向记者证实，在完成对兴宇集团收购后，曾有多位债权人上门追债，这些债务是李卫星在收购时并不知情的。
　　而兴宇集团的工商资料显示，在这些“或有负债”中，不乏“高利贷”的身影。
　　一份于去年8月3日签订的借款合同显示，李卫星出任法人的兴宇集团曾向一位黄姓自然人借款8000万元，借款人的联系地址显示为浙江温州。
　　借款的期限为2011年8月3日至2011年11月3日，月借款利息达到1.8%，合同还规定，如逾期还款，将按每日未还款总额1%计违约金。作为担保，兴宇集团已将公司95%的股权抵押给了借款人。
　　不过工商资料中并未有这部分股权出质注销登记通知书，表示该笔借款有可能尚未还清。
　　这与四兄集团传出资金链断裂的消息不谋而合。

　　谁来接盘

　　如今，谁会接盘四兄集团成为如今最大的悬念。
　　一位自称某国有资产管理公司的人士透露，早在去年，四兄集团便主动与他们接洽，商讨收购事宜。
　　“如果不是因为李卫星突然"出事"，很可能已经完成对兴宇大酒店和上海滩商厦项目的尽职调查。”上述人士表示，“不过一旦李卫星事件被定性为刑事案件，我想恐怕任何企业、资产管理公司都不再敢接手了。”
　　记者从可靠途径获悉，两家上海本地企业也有意联合收购四兄集团。
　　“四兄的资产还是远远大于负债的。”上述两家公司透过中间人向记者表示。
　　四兄集团一位管理层曾声称，兴宇大酒店、上海滩商厦、中华商城以及金山义乌小商品城四个项目的总估值约为65亿，公司的总负债则不超过25亿元。
　　上述说法无从判断其准确性。不过记者得到的书面材料显示，上海沪港房地产估价有限公司确于去年8、9月为兴宇大酒店、上海滩商厦、中华商城进行过估值，其中兴宇大酒店的评估价值达到9亿元，上海滩商厦的评估值达到28亿元，而中华商城的评估值为14亿元。
　　“目前能够保护债权人和各租户利益最好的办法是维持四兄集团及所收购项目的稳定。通过公司自治和市场经济运作的办法予以消化。”上海徐伟奇律师事务所李杰律师表示，“如能引入具有资金实力的企业，各债权人及租户的利益或许能得到最佳保障。”
　　不过眼前的现实是，没有人知道李卫星以及四个项目接下来的命运将怎样发展。