美国联邦储备委员会11日发布的全国经济形势调查报告说，今年2月中旬至3月底，美国不同地区继续呈现缓慢到温和的经济增长步伐，但油价上涨引发了制约居民消费的担忧。美联储副主席耶伦当日强调，若美国经济复苏步伐弱于预期，则有必要进一步放松政策，显示出美联储仍有宽松牌在手择机施展。

　　高油价之苦

　　被称为“褐皮书”的美国全国经济形势调查报告中，美联储对近期美国整体经济增长态势的判断与1月份和2月份的报告表述一致，但反复提及油价上涨。
　　报告说，近来，美国大部分地区制造业继续扩张，很多地区制造业对近期增长前景乐观，但对不断攀升的油价表达了一定程度的担忧。受异常温暖天气的影响，多数地区零售开支增加，个人消费开支短期前景令人鼓舞，但一些地区担心，未来几个月，油价上升将制约居民的可支配开支。
　　报告还说，美国整体通胀水平适度，但包括克利夫兰、里士满、芝加哥在内的多个地区报告油价上涨推高了交通运输成本。
　　美国劳工部11日公布的一项数据显示，进口石油成本仍在上涨，也印证了褐皮书内容对能源价格涨势的警告。
　　劳工部表示，3月进口物价升幅为近一年来最大，因石油成本剧增。单是进口石油价格就增加了4.3%，这推升整体进口物价上涨1.3%，为2011年4月以来最大增幅。路透社调查的分析师预计3月进口物价将上涨0.8%。该数据凸显物价涨幅有些意外，美国人生活将承受高油价之苦。

　　温和复苏难掩经济难题

　　11日发布的“褐皮书”报告根据美联储所属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，总体回暖的经济复苏态势仍在延续。分地区来看，波士顿、亚特兰大、芝加哥、达拉斯、旧金山地区储备银行认为当地经济正温和增长；克利夫兰和圣路易斯储备银行认为当地经济正缓慢增长；纽约储备银行认为经济增速有所加快；费城和里士满储备银行称商业情况正在改善；明尼阿波利斯储备银行称经济增长步调稳固；堪萨斯城储备银行认为经济以更快速度增长。
　　不过，温和复苏的宏观基本面下难掩就业、楼市等行业的经济难题。报告说，多数地区个人住房市场有所改善，建筑活动增加；多数地区雇佣保持稳定或小幅增加，部分地区企业招聘员工，尤其是高技术工人面临困难。
　　路透社文章也称，不仅石油价格上涨拖累美国经济，而且在2007年至2009年衰退期，居高不下的失业率和疲弱的房产行业，仍在掣肘美国经济。
　　美国抵押贷款银行协会(MBA)11日公布的数据显示，尽管30年期抵押贷款利率下滑，上周美国住房抵押贷款申请仍在下降。
　　美国12日将公布的数据预计显示批发物价压力温和，市场预估3月扣除食品和能源的核心生产者物价指数(PPI)增长0.2%。

　　美联储强调宽松政策时刻准备着

　　美国经济数据仍需改善和通胀压力威胁交织，货币政策当局面临更复杂的决策。美联储每年发布8次“褐皮书”，是美联储货币政策决策例会的重要参考资料，下一次例会将在4月23至24日召开。所以刚出炉的这份报告中的措辞备受瞩目，让市场揣测美联储是否有新政策意向。
　　亚特兰大联储主席洛克哈特11日指出，在4月份会议上，他对考虑新一回合量化宽松将会稍微谨慎。洛克哈特在FED的联邦公开市场委员会(FOMC)具有投票权。
　　美联储副主席耶伦对宽松政策态度则更为开放，她11日表示，由于美国经济复苏疲软，美联储将低利率政策维持到2014年底的目标是有充分依据的。耶伦暗示，若美国经济复苏状况不及预期，美联储可能购买更多债券。
　　耶伦在纽约向金融界人士发表演讲时表示，若美国经济复苏步伐弱于预期，则有必要进一步放松政策，暗示出美联储准备在经济前景恶化的情况下采取行动。
　　耶伦表示，由于美国经济复苏疲软，美联储将低利率政策维持到2014年底的目标是有充分依据的。美国经济面临高失业、欧洲债务问题、州及地方政府预算紧张以及住房市场低迷等一系列风险因素。
　　耶伦认为，根据经济前景的重大变化及时调整美联储加息时间是完全适宜的。这一表态增加了美联储可能推迟加息时间的可能性。
　　耶伦还表示，居高不下的失业率可能最终导致更加难以解决的结构性问题，这突显了维持高度适应性货币政策立场的必要性。在一定的经济状况下，美联储可能有必要通过扩大资产购买规模等方式进一步放松货币政策。
　　耶伦的表态一直受到金融市场的密切关注，她被认为是美联储货币政策委员会最有影响力的成员之一。