“目前沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，投资年收益率平均可达8%左右”。证监会主席郭树清这段喊话引导性明显，但出乎预料的是，市场并没有对此作出回应。“喊话”后的第一个交易日，沪深300指数下跌了13.54点，跌幅超过大盘。
　　
　　郭主席摇旗呐喊被疑操控股价

　　自就任证监会主席以来，郭树清就不断对市场“喊话”。今年2月15日，郭树清在出席中国上市公司协会成立大会时，又再次“喊话”，点出蓝筹股的投资价值，称称“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，投资年收益率平均可达8%左右”。而后，关于股市一系列改革设想和政策利好频频推出，但沪深指数却一直萎靡不振，甚至逆势而下。
　　郭树清还认为，目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。
　　不过在有些专家和学者看来，郭主席这番提振市场信心的言论却并不值得称道。经济学家韩志国就在微博上评论说，证监会主席评股价本身就举世罕见，公开宣称“蓝筹股具有罕见的投资价值”，更为中国股市前所未有。韩志国表示，中国股市已岀现越来越深的制度走偏，被诟病为“活熊取胆”，证监会要把劲用到正地上。
　　对于郭树清亲自出马力挺股市，资深市场人士柯松平接受《羊城晚报》采访时也认为这样做并不合适。他理解郭树清的用意是维稳和希望提振股市，但监管者的责任是管理和监督，维护市场正常运行，股市有无投资价值是卖是买，由投资者自行判断。
　　郭树清的言论果真称得上“操纵股价”吗？上海公义律师事务所律师熊立民表示，关于证券监管机构工作人员的言论限制，我国《证券法》只有在第一百八十二条有规定说：“国务院证券监督管理机构工作人员必须忠于职守，依法办事，公正廉洁，不得利用职务便利牟取不正当利益，不得泄露所知悉的有关单位和个人的商业秘密。”
　　“不过这样的规定本身比较笼统，没有明确指出到底什么样的言论是属于所知悉的有关单位和个人的商业秘密。”熊律师认为，“从此次郭树清的喊话内容来看，他也只是说出了几个公开的数据 ，只是对市场状态的描述，最多也只是对这一市场现状作了一些投资价值判断，而这样的投资价值判断也并没有针对某一只个股 ，而是对‘蓝筹股’这个大概念泛泛而谈，因此也谈不上操纵股价。”
　　
　　“喊话”难赢市场呼应

　　兴业证券策略研究员李彦霖认为，近期海外市场的强势以及证监会主席公开的救市言论等都会在短期提升投资者做多情绪。但上半年最好的反弹时间窗口，仍是典型的熊市反弹，仍是存量资金的博弈。换句话说，虽然证监会主席罕见地力挺蓝筹股的投资价值，但这个“史上最牛股评”并不足以催生出一波蓝筹股的大行情。
　　事实上，更关键的原因还在于，受宠的蓝筹股波澜不惊不仅仅源于市场理性了，更多的是市场的无奈和无力。
　　其一，整体观察，蓝筹股的估值并不低。如果说蓝筹股处于罕见的历史低估值，往往是拿以银行为主的金融板块说事。目前金融板块7.9倍的市盈率，横比纵比，确实不高。但若细加分析，便可明白银行板块近几年来宁愿“横着生也不愿站着死”的缘由了。在市场热议利率市场化的大背景下，长期靠垄断吃存贷利差的银行业，其利润40%的增长率还能维持多久？证券市场低迷难振，金融行业靠巨量再融资充实资本金的便利，也将大打折扣。而今明两年，是地方政府还债的高峰期，银监会虽规定延缓还款期限，但也只是把挤兑银行利润的呆坏账延期执行而已。
　　再看蓝筹股其他板块。地产股就不多说了，受调控打压的艰难期还没有度过；经常上蹿下跳的有色金属板块，在中国经济减速全球经济复苏艰难的背景下，大宗商品需求受限，中长期前景难言乐观；受制于投资减速、地产受压的钢铁板块，日子堪称悲催，其0.4%左右的行业利润率已能说明问题。
　　银行、地产、有色、钢铁等，占据蓝筹股的大半壁江山，前景并不如表面上的乐观。
　　其二，市场资金捉襟见肘，难以撬动蓝筹大象。毋庸讳言，今年的资金面会略宽于2011年，包括信贷额度略有放宽，广义货币M2增速由去年的13.6%预期增至今年的14%，存款准备金率也有再降几次的盼头。但必须正视的是，股改后A股的庞大身躯、不可压制的大小非套现冲动、不可抵挡的融资和再融资压力，已不是几百亿甚至上千亿的资金可以承托。正如笔者常常提及的，“股改后的还债套现”和“融资为大的制度设置”，会随时将A股的笑脸扇成哭脸。
　　不妨算笔账。数据显示，股改前的2004年1月31日，沪深两市的总市值为45456.48亿元，流通市值为14301.43亿元。到2010年底，沪深两市的总市值已达26.54万亿元(相对于2005年的8.2倍)，流通市值19.08万亿元，占总市值的71.9%，较股改之前的1.43万亿元增长了13.34倍。随着大小非等限售股的陆续解禁，流通市值的比例还在不断提高。全流通时代，需要巨额的资金来填补大小非和大小限的套现需求，加之加速的扩容压力，对A股市场来说可谓雪上加霜。
　　
　　蓝筹股的前途并非如此美好

　　对于蓝筹股本身，市场的观点也出现了分化。著名财经评论家水皮直言：郭树清的“喊话”让广大中小投资者犯迷糊。去年12月，上证指数位于2333点附近时，郭树清曾表示“低收入人群和以退休金为生的人群不适宜参与股票投资”。时隔两个多月，在上证指数仍在2300点一线徘徊时，郭树清又说蓝筹股“显示出罕见的投资价值”。这让投资者无所适从，不知道是该离开股市，还是买进蓝筹股。
　　水皮认为，“喊话”之所以没有得到市场的积极回应，关键在于蓝筹股“罕见的投资价值”并不属实。在郭树清看来，蓝筹股即时投资的年收益率平均可以达到8%左右，但这种说法实际上是不成立的。按照蓝筹股不足13倍的市盈率水平，要让年均收益率达到8%的话，等于要求这些蓝筹公司将每年的净利润分光吃光，这显然是不可能的。实际上，这些蓝筹公司每年的分红比例连三分之一都达不到，照此计算，蓝筹股的年均收益率甚至达不到2.7%。因此，从绝对投资的角度来看，蓝筹股的年均回报还不如目前银行的存款利率高。
　　外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科也认为，目前蓝筹股只是投资理论年收益率可达到8%左右，看似可以跑赢CPI，但实际上很多资金都跑输了，关键在于这些所谓的优质蓝筹股要么是一毛不拔的铁公鸡，要么分红比例很少，所以很难达到理论上的投资年化收益率。因此如果想要提高蓝筹股的投资价值，当务之急应该强化上市公司的分红回报机制，只有这样投资者才敢于长期投资。