银行业去年超万亿的净利润，并没有成为吸引投资者的理由，这不能不说与上市银行尤其是国有大行逐年降低的分红率有关。因为投资者看到的两面是；一方面银行业高增长、高利润、高薪酬，另一面则是炒银行股不挣钱、拿银行股分红少。
　　从这个角度讲，上市银行应有明晰稳定的红利政策，既可以约束银行过度扩张，也可以给股东和市场一个稳定预期。
　　自2009年来，工行、中行和建行的分红比例每年下调5个百分点，由上市初期45%的分红率降低到现在35%的水平。对于这一做法的官方解释是，提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力。
　　但是，上市银行的这种做法是否妥当呢？当然，通过利润留存支持增长的正确性毋庸置疑，可作为一家公众公司，上市银行的一些重大举措必须谨慎权衡大股东、小股东、员工以及银行自身的利益。大股东是公司的控制人，他们的利益动机与上市银行趋同，希望银行在风险可控的前提下保持扩张势头，而财务投资者、散户小股东的利益诉求一方面在于公司高增长进而带动股价的上行，另一方面也在于能够分享银行利润的高增长，这也正是银行路演时对投资者的承诺。
　　回顾这些上市银行的表现，可以说基本满足了大股东和银行自身的愿望。统计显示，2007年到2011年我国银行业总资产、信贷总量以及净利润的年均复合增长率分别为21.1%、20.3%和23.6%。
　　但是，上市银行对于中小股东、对于市场的整体回报又是如何呢？以今年银行业首份年报的深发展为例，2011年，该行实现归属于母公司的净利润102.8亿元，较上年增长65%。但有统计显示，23年来，深发展现金分红仅21亿元，却通过增发和配股再融资近400亿元。另有统计显示，年内，上市银行未完成股权融资(含可转债)合计2138亿元，其中A股普通股1166亿元，880亿元为定增。
　　近年来，中国银行业“暴利”的原因在于新增资产扩张过猛，“政府一发话企业就发疯”的现象在银行业同样存在。为了配合政府的刺激计划，银行业一年就无所顾忌地放出10万亿贷款。这种“顺政策”的扩张一方面过度消耗了资本金，另一方面也加大了银行资产质量压力，最近关于不良周期回归的声音也颇多。
　　故此，从银行内部约束而言，如何强化银行的公司治理机制，如何约束银行业普遍“顺政策”的行为模式，应该是银行业继续深化改革的重点。其中设定稳定的红利政策也是可行方法之一。
　　从狭义方面来说，红利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。一般惯用的有两种，一是剩余红利政策，是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。另一是稳定红利额政策，以确定的现金分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。
　　在国内银行整体财务软约束的情况下，坚持选择稳定的分红比例，也可以算是上市银行的一种自我约束吧。