|
得益于日本抑制日元升值的努力，日元融资套利交易现在重获市场青睐。
二十世纪九十年代，日元融资套利交易盛极一时，利润丰厚，但近年来吸引力有所下降。这是因为欧美央行都在放松货币政策，人为地将银行借款利率维持在低位，导致美元和欧元作为融资货币的吸引力增强。
但投资者指出，现在日元又将成为更有吸引力的融资货币。外界广泛预计，日本央行将维持市场上充沛的日元流动性，从而抑制日元汇率和利率水平。与此同时，投资者对美国联邦储备委员会将长期向美国金融系统注资的信心减弱，这导致美国国债收益率上升。
在融资套利交易中，融资货币贬值是获利的关键，因为这意味着，投资者了结交易时所需偿还的贷款会减少。
融资套利交易已促使部分货币兑日元大涨。2012年，墨西哥比索兑日元累计上涨近20%，兑美元仅上涨9%；南非兰特兑日元上涨16%，兑美元上涨近7%；巴西雷亚尔兑日元上涨11%，兑美元上涨2.5%。
截至3月13日的一周，投机者押注日元兑美元将从2012年4月起步入贬值轨道的筹码达到最高水平。美国商品期货交易委员会的数据显示，期货市场上的日元空头头寸比多头头寸多出64亿美元。
并非所有人都认为日元会继续下跌。在去年与欧债危机伴生的市场动荡期间，投资者纷纷涌向避险货币日元，并将日元汇率推高至二战后高点。
FX
Concepts董事长泰勒表示，投资者也不要急着排除美联储进一步放松货币政策的可能性。他说，如果2011年美国经济放缓的情形重演，他预计日元将再度走强。
|