全球经济又出现了与2009年和2010年形势相同的情况：当时发达国家的宽松货币政策造成了一个恶性循环，谋求高收益的投资者纷纷将短期资金投向新兴市场，进而导致这些国家进行外汇干预并带来了物价上涨压力。
    部分人士称，在这一循环中各国货币会上演一出“货币贬值战”。其风险在于这种循环将加剧输入型通货膨胀并最终迫使新兴市场的央行上调利率，而这又会进一步导致新兴市场和整个世界经济增长出现硬着陆。
    一种获得普遍认可的观点认为，如果央行让本币贬值，则有可能面临通货膨胀加剧的风险，其主要原因是本币贬值将导致进口价格上升。这最终会导致政府通过利率手段来抵消其影响，而这样做又会对阻碍新兴市场国家经济的增长。2009-2010年的情况基本就是这样。
    Oppenheimer Currency Opportunities Fund投资组合经理表示，央行必须作出巧妙平衡，既要抵御本币升值，同时又不能将投资者拒之门外。
    法国东方汇理新兴市场策略师则指出，不是所有的央行都能降息，同时通过放松货币政策来刺激国内经济的做法今年可能没有以前预期的那样普遍。他表示，中欧的通胀上升速度已加快，石油和商品价格上升只会导致物价进一步上涨。
    鉴于此前一轮循环中众多国家并未成功驯服通货膨胀，如果通胀重新抬头，将迫使这些国家的央行加息或者将利率维持在高位。
    法国东方汇理的策略师预计，新兴市场货币未来数周将面临调整，因市场焦点已转向油价且通货膨胀担忧的重现。或许有些货币会有较好表现，但俄罗斯之外的欧洲新兴市场国家的货币预计将出现回落。