城商行上市？看似无限接近，却没有时间表。中国证监会2月1日首次对外公布的数据显示，目前有14家城商行提交了上市申请。此外，还有约30家城商行已经明确表明了上市意向。
　　但本报获悉，目前监管部门对城商行上市中存在的股权合规性问题和募集资金投向问题依然没有
　　有市场人士认为，作为地方融资平台贷款的主力，占比较大的城商行风险正在逐渐累积，只能通过上市才能进行有效的风险控制。

　　两大阻碍

　　中国证监会公告显示，截至2012年1月31日，共有14家城商行提交了上市申请。其中江苏常熟农商行、盛京银行、大连银行、江苏银行、锦州银行、徽商银行、上海银行、贵阳银行目前处于初审状态，杭州银行、重庆市商业银行、张家港农商行、东莞银行、江苏吴江农商行和江苏江阴农商行目前处于落实反馈意见中。
　　而自2007年南京银行、宁波银行和北京银行挂牌上市后，城商行的IPO已经停滞了4年多。
　　作为继国有商业银行和股份制银行之后的银行业第三梯队，城商行在2011年取得高速增长。中国银监会最新披露的数据显示，截至2011年12月末，银行业金融机构总资产为111.5万亿元，同比增长18.3%。其中，城市商业银行总资产为9.98万亿元，占比约为9%，同比增长27.1%，增速远高于股份制商业银行。
　　一家已经处于排队IPO的城商行保荐人表示，虽然城商行的规范性和风险控制已经有很大改进，但经过与监管部门多次沟通后，城商行复杂的股权历史沿革问题并没有完全获得证监会的认可，同时，募集资金的投向问题被不允许异地开分行的政策限制，这两点成为城商行目前上市的两大障碍。
　　“此前的障碍是因为员工持股等股权问题，后来虽然发布了金融企业职工持股的规定，但会里面对股权转让的一些规范性问题并不完全认可。随着2011年一季度叫停城商行异地开分行，城商行的资金募集投向产生了新的问题。”上述保荐人表示。
　　2010年9月，财政部、中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合发布了《关于规范金融企业内部职工持股的通知》，规定城商行内部职工持股比例不得超过总股本的20%；单个职工持股比例不得超过总股本的5%。同时，金融企业公开发行新股后内部职工持股比例不得超过总股本的10%，单个职工持股数量不得超过总股本的1%或50万股。
　　“这个通知的发布虽然让城商行职工持股的比例问题有了依据，但会里面对股东的历史沿革问题依然卡得很死”，兴业证券一位资深投行人士说，很多城商行都是城市信用社改制过来的，所以历史上的很多问题都带过来了。比如涉及国资、集体资产处置的规范性，涉及内部不合规的职工股是否清理完毕，量化结果是否存在纠纷或潜在纠纷，涉及代持的话清理是否完善等等。“监管部门不仅关注股权转让价格的合理性，还关注转让行为的真实性。”
　　在上述通知发布不到半年后，公开信息显示，2011年4月份，因为风险控制，监管层叫停了城商行异地扩张开设分行。上述保荐人认为，城商行IPO募集的资金就是用于补充资本金进行扩张，如今异地开设分行被叫停后，城商行的IPO不符合募集资金将用于主营业务的相关规定。
　　“目前排队靠前的盛京银行等城商行的上市材料就是在这两个政策中间的窗口期上报的。”上述兴业投行人士说。

　　没有时间表

　　“会里对城商行上市采取的是冷处理政策，材料能报进去的，但也只能压着。现在对餐饮和地产行业也是采取了同样的政策”，上述兴业证券投行人士表示，他们在2011年1月份申报一个项目的时候，就已经看到盛京银行申报的材料了，现在他们的项目早就挂牌了，盛京银行项目还在排队。“暂时还没有城商行政策放开的消息，到目前为止，我们和其他绝大部分券商都不接城商行的IPO项目。”
　　江苏常熟农村商业银行董秘徐惠春也认为，这次证监会公布银行申报信息，只是例行的信息披露，并不代表要加快上市进程。
　　不过上述保荐人认为，政策窗口可能会在2012年下半年逐渐放开。“城商行上市如果不打开，就不能在大的政策导向上持续发挥城商行在支持中小企业方面的积极作用。更为严重的是，作为地方融资平台贷款的主力，占比较大的城商行风险正在逐渐累积，只能通过上市才能进行有效的风险控制。”
　　地方政府融资平台贷款正成为城商行的不可承受之重，四川一家城商行的行长对记者表示，平台贷款的主要风险在各地由政府控制的城商行，目前城商行对平台贷款的比例一般都在20%~40%之间，风险会在未来两三年内集中爆发。
　　公开信息显示，正在排队上市的徽商银行地方政府持股比例超过30%，其2010年年报显示，前六大贷款客户均为地方政府融资平台公司，贷款余额总计达62.25亿元，占比超过40%。