1月18日，日本奥林巴斯光学工业公司总裁高山修一（左图）在日本东京出席新闻发布会时宣布，将在定于2012年4月召开的临时股东大会上辞职。新华社/路透

    奥林巴斯丑闻仍在发酵。
　　16日，日本东京检方和警方以涉嫌违反金融商品交易法逮捕了奥林巴斯公司前总裁菊川刚等7人。同时遭逮捕的，还有奥林巴斯公司前副总裁森久志、前审计董事山田秀雄，以及4名涉嫌参与奥林巴斯隐瞒投资亏损的证券和投资从业人员。
　　20年前，因投资失败，日本电子业巨头奥林巴斯的高管触碰监管和道德红线，掩盖了总额高达15亿美元的亏损，直到前首席执行官自爆真相，才大白于天下，一时哗然。
　　这场空前的信任危机已经严重拖累了奥林巴斯业绩——自2011年10月爆出令人震惊的财务丑闻后，其股价已下挫逾80%，市值缩水超过40亿美元；2月13日公布的2011财年前三财季财报显示，公司净亏损330亿日元。
　　这一丑闻远未到终结的时候。尽管东京证券交易所决定维持奥林巴斯上市资格，但有市场人士指出，奥林巴斯长年隐瞒巨额损失性质恶劣，公司财报也破绽百出，继续维持其上市资格有损日本股市在投资者心中的信誉度。

　　祸起巨额投资亏损

　　丑闻爆发于2011年10月14日。是日，奥林巴斯前首席执行官迈克尔·伍德福德遭董事会解职，他一怒之下将公司做假账掩盖巨额亏损的恶行公之于众。
　　据奥林巴斯现任总裁高山修一透露，董事会在长达二十年的时间里一直想方设法隐瞒自上世纪90年代以来的投资损失。这些亏损都以收购之名被核销。
　　一个调查小组发布的报告大致揭示了公司丑闻起源路线图——奥林巴斯两个高管10余年间对投资者、审计师及其大多数同事隐瞒了超过10亿美元的亏损额，尽管在这个过程中他们曾接连出错。
　　调查小组的这份报告讲述了前副社长森久志和审计师山田秀雄的一系列失策，包括涉及虚假费用的计算错误、原本计划好的一项交易未能实施后对合同的改写以及对奥林巴斯董事会声称必须收购三个毫不相干的公司因为它们是“一整套”，等等。
　　奥林巴斯的投资亏损始于上世纪80年代晚期，当时日本的资产泡沫行将破裂。报告显示，在日本资产泡沫破裂、损失扩大后，当时有能力做出投资决定的森久志和山田秀雄为寻求更高投资回报，双倍押注风险较高的金融衍生品。报告说，他们的策略没能奏效，于是两人决定隐瞒亏损实情，而不是将其勾销。
　　报告显示，森久志和山田秀雄犯下的另一个致命性错误是，他们组织策划了与一群缺乏经验的初创企业联手收购科技公司ITX　Corp.价值100亿日元(1.28亿美元)股权的交易，该收购是通过一个为奥林巴斯隐瞒其亏损而设立的投资基金来进行的。
　　报告说，这个计划原本是希望ITX的首次公开募股(IPO)能大获成功，奥林巴斯再利用从这一IPO中所获收益来掩盖公司亏损。然而，2001年互联网泡沫破灭后，ITX上市首日便跌破发行价30%之多。一年不到的时间里，ITX的股价便跌至发行价的四分之一。
　　在奥林巴斯董事会于2008年2月22日召开的一个关键会议上，公司董事们讨论了对三个本土小企业的收购案。这三个企业分别是食品容器生产商News　Chef　Inc.、医疗垃圾处理公司Altis　Co.以及化妆品和饮食补品生产商Humalabo　Co.。报告说，森久志和山田秀雄当时打算把亏损归咎到与这三起收购交易有关的成本上。
　　这三家公司对于奥林巴斯医学成像或数码相机的核心业务来说都没有什么意义。另外，考虑到三个公司均没有实现太多收入，奥林巴斯给出的收购价格可谓相当高。
　　人们很难理解，为什么奥林巴斯会花费14亿美元进行三笔极小的收购交易，却支付一笔高得荒唐的咨询费用？
　　利用企业高溢价收购继而将其减记的惯用操作来掩盖亏损，英国《金融时报》称，这真是一篇以公司为主题的绝妙讽刺作品——“咨询费”的设立尤其富有创意。
　　奥林巴斯之前公布董事责任调查报告，指责高山等6名现任董事和13名前任董事在隐瞒巨额投资损失问题上负有失察、失职等责任。该报告还宣布，已向上述19人提出总额36.1亿日元(约合4700万美元)索赔诉讼。

　　丑闻引发管理权纠纷

　　深陷财务丑闻的奥林巴斯2月5日在提交东京证券交易所的一份文件中称，该公司将在4月20日召开紧急股东大会。据悉，届时公司总裁高山修一等6名现任董事将在大会上引咎辞职。
　　奥林巴斯表示，公司正在调整领导层，包括从外部招聘董事长等方案，预计3月中旬前可确定人选。
　　伍德福德在一份声明中称：“我目前希望行使我参加四月份股东大会的权利。这将是财务丑闻爆发后，公司所有股东第一次有正式的机会就账目向管理层提出问题。”
　　高山修一1月表示，在选举出新董事会以前，奥林巴斯不会对与投资者建立战略合作以获取融资做出决定，同时也没有与潜在合作伙伴举行任何谈判。
　　富士已提出了与奥林巴斯建立合作并提供投资的建议。富士在1月30日表示，该公司的X射线及超声波技术令其成为奥林巴斯医疗业务的最佳合作伙伴。富士总裁古森重隆表示，一旦富士与奥林巴斯建立了合作，两家公司将拥有全球内窥镜市场大约85%的份额。
　　东京证券交易所1月20日在一份公告中称，已对奥林巴斯罚款100万日元(约合13万美元)，同时警告其必须在年报中详细描述改善管理的计划。奥林巴斯被披露以后，东京证券交易所将奥林巴斯股票列入“监理”名单，这意味着该公司面临退市风险。
　　奥林巴斯部分大股东要求恢复被解雇首席执行长原职。以此为开端，投资者与奥林巴斯之间可能会上演一场争斗。
　　英国基金公司Baillie　Gifford　&　Co.合伙人莫里森发表书面声明说，奥林巴斯现在需要做一次彻底的大扫除，我们相信伍德福德是做这份工作的最佳人选。Baillie　Gifford公司持有奥林巴斯约4%的股份。
　　芝加哥基金公司Harris　Associates　LP持股奥林巴斯4%，其首席投资长希罗说，应当“认真考虑”让伍德福德重新担任CEO。一位知情人士说，奥林巴斯一些雇员已经开始流传一封信，信中也要求让伍德福德回归。
　　不过，让伍德福德重新担任CEO一职可能并不容易。现任管理层仍然坚决反对让伍德福德回归。高山修一曾说，英国人伍德福德被解雇的原因是他的管理风格，以及他很少到访日本总部。高山修一说，公司对他的看法没有改变。
　　因此，指望逼迫奥林巴斯重新聘任伍德福德的股东必须用选票把现任管理层赶走，要么是在今年上半年的例行股东大会上表决，要么是举行特别股东大会表决。只有当股东能够代表该公司至少3%投票权，并在过去六个月一直持有这些投票权，才可以召开特别会议。出席会议的股东多数票通过，才可以任命新的高管。但必须有至少1/3的流通股投票权参与投票，表决结果才能有效。
　　对此，伍德福德已经通过新闻发布会表示，鉴于日本独特的“企业文化”，他已放弃通过股东大会重返总裁职位的打算，但将通过司法途径对公司前任和现任总裁提起诉讼以讨回公道。

　　多个股东受连累

　　丑闻不仅伤及自身，在资本市场上，奥林巴斯丑闻也拖累了不少股东和战略投资者。
　　据道琼斯新闻社报道，新加坡政府投资公司(GIC)表示，已将日本奥林巴斯的大部分投资套现。GIC未具体说明其投资规模，但媒体报道称，其一度持有奥林巴斯约2%的权益。GIC表示，对奥林巴斯的投资主要是在全球金融危机期间进行的；GIC在奥林巴斯可能有不当行为的怀疑萌发之初就几乎完全解除了头寸。不过，该公司并未披露因此遭受的损失。
　　受奥林巴斯风波拖累，日本最大的经纪公司野村控股的股价日前也曾大跌超过10%，部分原因是有日本媒体报道说，野村可能参与了奥林巴斯的丑闻。作为回应，野村在收盘后发表了一份不同寻常的声明，撇清自己与长期客户奥林巴斯之间的关系。野村说，这些报道纯属猜测，毫无事实根据。
　　奥林巴斯的第二大股东美国东南资产管理公司主要负责人肖尔斯说，如果奥林巴斯被摘牌，我们将考虑采取各种可能的措施。他说，不排除任何措施，包括以股东的身份进行起诉。该公司持有奥林巴斯约5%的股权。
　　日本生命保险公司持有奥林巴斯8.3%的股权，是该公司最大的股东。日本生命保险称将继续密切关注势态发展，并再次要求奥林巴斯做出明确解释。
　　日本评级投资信息公司分析师Yuta　Ishinoda说，奥林巴斯存在倒闭的可能，这是不能否认的。该公司14日将奥林巴斯的信用评级下调三档，至“BBB+”，意味着有“足够”而不是“高”的偿债能力。该评级公司警告说，未来可能还会下调奥林巴斯的信用评级。
　　分析人士说，根据一个衡量投资者对公司偿债能力信心的指标(体现在信用违约掉期上)，奥林巴斯已经与东京电力公司沦为一个等级。2011年3月，日本地震造成东京电力公司旗下一个核电站受损，此后，该公司偿债能力大幅减弱。

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