去年，希腊的一举一动都在牵动全球市场神经，欧元区债市和美国股市深受其累。
    今年的情况就有很大的不同。没错，希腊出现过更大的骚乱，而且政局动荡，经济数据糟糕透顶，第二轮救助方案至今仍未达成。但意大利和西班牙国债已在稳步上升，这可是衡量危机蔓延程度最关键的指标。
    将希腊与欧元区其他国家区别对待，或至少与欧元区大型经济体区别对待，一直是欧盟决策者一年多来为之努力的重要目标。虽说目前判断这一目标能否实现为时尚早，但看一下市场数据或许就会发现，虽然希腊是欧元区债务问题最严重的成员国，但欧洲领导人有理由乐观认为，债务危机从希腊向外进一步蔓延的风险已有所降低。与此同时，意大利经济的长期健康状况及欧元区财政治理改革等未尽事宜也在很大程度上将市场注意力从希腊问题上移开。
    因此，尽管本月的第二轮希腊救助谈判仍然高潮迭起，但意大利和西班牙市场却基本没有受到影响。据Tradeweb数据显示，两周来意大利10年期国债收益率基本持平，周二报5.6%。
    投资者好像已经认定，希腊债务问题可能只会停留在希腊，不会危及整个欧洲金融体系。
    几方面因素也助长了市场这种泾渭分明的划分。随着时间的推移，持有希腊债务的银行得以为债务重组作好准备。而且就算某些银行的实力仍会因此被削弱，欧洲央行向银行系统注入的长期流动性也可以为这些银行提供缓冲。