龙年初始，上市公司业绩预告、快报及修正公告扎堆出炉，业绩“变脸”再度频频上演。
　　据统计，2011年12月底以来，陆续有上市公司发布业绩“变脸”公告，且大多是向下修正业绩。截至1月31日，沪深两市共有99家上市公司发布公告修正了此前的业绩，预期其中67家公司下调业绩，占比接近七成。
　　值得注意的是，中小企业板因“变脸”公司数量最多、业绩下降最明显而成为重灾区。浙江作为中小板的大户，截止2011年1月底，有12家公司修正下调了业绩，其中鑫富药业，原预亏9100万-9600万元，修正后改为预亏2.15亿-2.2亿元，为浙股中下调幅度最大。

　　中小板成“变脸”重灾区

　　浙江证券网记者发现，12家下调业绩的浙股皆为中小板个股，此外这些浙股除了嘉凯城外都是制造业企业。
　　记者翻阅业绩修正公告发现，多家浙股表示业绩下降的原因，多受2011年四季度原材料与人力成本持续上升、固定成本增加等通胀因素的影响，加上欧债危机蔓延导致出口增速下降，经营困难程度超出了部分上市公司此前的预期。
　　如华峰氨纶，原本预计净利润同比下降50%-80%，修正后同比下降70%-90%。
　　对于业绩修正的原因，华峰氨纶表示，公司受欧美经济滑坡、下游纺织企业开机不足、国内氨纶新增产能释放等因素影响，2011年氨纶销售均价较去年同期降幅达到9%左右，其中第四季度销售均价较去年同期下降20%左右，致使公司盈利水平大幅下降，归属于上市公司股东的净利润低于前期预测。
　　此外，受主要原料采购价格大幅上升影响，2011年氨纶平均生产成本较去年同期上升16%左右，导致利润较去年同期大幅减少。
　　伟星股份原本预计2011年净利润同比预增0-30%，修正后则变成了同比预降10%-20%。
　　对此，伟星股份给出的解释如出一辙，受国际、国内经济环境的影响，公司产销规模未达预期；受原材料与人力成本持续上升、固定成本摊销增加等因素的影响，公司盈利水平同比下降；此外，公司水晶钻等部分产品受行业影响，经营业绩明显下降等原因。
　　分析人士认为，中小板之所以成为业绩“变脸”的重灾区，是因为中小板企业多数属于制造业的下游产业，或电子、化纤等领域，经济大环境不景气，机械设备、化工和有色金属等产业景气度下降，使得中小板公司受到了明显冲击。同时，中小板公司普遍资产规模不大，在成本增加和销售下滑的双重压力下，抗风险能力偏弱，进而出现了业绩的大幅波动。

　　部分公司存人为调节利润之嫌

　　不过，也有一些公司业绩突然“变脸”非客观因素导致。有业内人士公开表示，业绩预告上蹿下跳，除国内外宏观经济原因外，不排除有人为调节利润的因素。
　　如鑫富药业，原预亏9100万-9600万元，修正后改为预亏2.15亿-2.2亿元，公司称业绩亏损大幅增加的主要原因为，预计经营性亏损6,000多万元比上次预计增加4,000多万元；投资收益比上次预计减少约4,000万元；2011年底公司对相关资产进行了减值测试，本次测试结果预计计提资产减值准备共计15,300多万元，比上次预计增加4,000多万元等。
　　其中，值得注意的是，原因之一“2011年底公司对相关资产进行了减值测试，预计计提减值准备共计1.53亿元”。按照财务原则，计提的减值准备是“准备”而不是真的坏账，以后还可以转回，据悉这是调节利润最常见的形式。
　　同样，股权投资收益也是很容易调节的项目，想把2011年报打扮得漂亮一点，就在当年确认收益；反之，则可以“交易仍在进行”为由放到下年度，甚至收益多少都可调节。
　　鑫富药业就投资收益比上次预计减少约4,000万元，这个修正中称主要是因为截至2011年12月31日，公司仅收到出售杭州易辰孚特汽车零部件有限公司20%股权的款项3,500万元，占《股份转让协议》中约定股份转让总价款的29.66%，交易仍在进行中，暂时无法确认股权转让收益。
　　此外，在资产减值上做文章，以“停产”、“检修”、“资本支出”等人为做低业绩也是部分上市公司在修正业绩预告时常用的手法。