近期，外储缩水、外汇占款连月减少、实际使用外资金额增速放缓等一系列信息，均传递出跨境资本流出中国的迹象，这是短期的现象还是长期的拐点，中国如何应对这新情况、新趋势，意义十分重大。
　　资本回流短期内可能反映的是国际资本的避险偏好，而且一旦欧债危机有所缓和以及人民币重启升值通道，短期的跨境资本还会“再回来”，我们需要关注的是影响国际资本流动中长期因素的改变：
　　一是发达国家主权债务危机正在开启一场旷日持久的“去杠杆化”进程，这会导致海外资本的持续回流；
　　二是发达国家主导的全球总需求不断萎缩，中国出口部门超高速增长的黄金窗口已经过去，将大量劳动力等资源配置于劳动密集型出口部门的效率开始下降；
　　三是原来沉淀于房地产市场的热钱，在中国政府坚定的房地产调控，主动挤出房地产泡沫面前开始退潮，大大压缩跨境资本在中国房地产市场中逐利的空间；
　　四是一直靠低价格补贴全球化红利的中国也正在走上一条要素价值重估的调整之路，必然压缩FDI的利润空间；
　　五是金融危机后，美国政府正在通过一系列优惠政策努力促进资本回流。
　　综合以上这些因素，全球资本大规模流向新兴经济体的趋势可能正在悄然发生改变。从这个意义上讲，相比于跨境资本从中国国内股市、债市和汇市上的流出，福特、NCR等跨国企业收缩在中国的生产规模，向母国回流的产业资本转移，其实更值得关注，中国要防范的不仅仅是热钱的大规模流出，更是产业资本的流出。