央行17日开展了1690亿元的14天逆回购操作,但未能这一操作并未改变货币市场的资金紧张局面,上海银行间同业拆放利率(Shibor)17日大幅上涨,短期品种超过7%的高位。 但这种低成本资金只有公开市场一级交易商能够获得。而且央行的逆回购操作也并未能够遏止遏制货币市场利率的飙升。17日,Shibor全线暴涨,主要短期品种上涨超过百点。 资金面紧张或将贯穿整个一季度。这是因为:其一,2月份公开市场到期资金量仅120亿元,3月份将回升至2120亿元;其二,资本流出趋势短期难未改,一季度外汇占款仍不乐观;其三,全年信贷目标未定,虽然将略超去年,但或控制在8万亿元以内。 外汇占款的趋势也不乐观。2011年12月份,我国外汇占款减少了1200亿元,为连续第三个月减少,且减少幅度扩大。 另一大资金支柱新增贷款也并不如预期的那么乐观。虽然目前2012年的新增贷款目标仍未确定设立,但央行已经要求各地金融机构防止年初信贷冲刺。 平安证券固定收益部副总石磊表示,放松流动性的政策取向要比预期缓慢很多。他预计,2012年外汇占款在2万亿至-2.5万亿左右,如果要政策降低资金利率,必需推动超储率上行,下调降低存准率成为必要的政策工具。在外汇占款月均增长2000美元的前提下,预计需下调调减法定存款准备金率3次共150个基点1.5个百分点,金融机构的超储率才能恢复到2%至-2.5%的水平。
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