|
由于股市波动剧烈，许多投资者日益青睐安全性相对较高的债券和债券共同基金。但许多投资专家认为股市在长期内跑赢通货膨胀的可能性远大于债市。这并不是说他们非常看好股市，而只是对债市前景极为悲观。
因此，接受采访的投资专家的共识是，未来20-30年，美国股市的表现将好于长期美国国债和公司债市场，同时将恢复作为更安全的通货膨胀对冲工具的传统地位。
沃顿商学院金融学教授杰里米-西格尔表示，债市前景格外糟糕。债券目前受到追捧，估值已然过高，情况类似于上世纪90年代末的股市。他预计，已经维持30年牛市的债券市场，未来几十年扣除通货膨胀因素的回报率最多只可能为零，出现负值的可能性较大。
投资公司Gluskin
Sheff + Associates
Inc.首席经济学家兼策略师大卫-罗森博格表示，在5年期美国国债收益率已跌破1%的情况下，即使牛市还没有结束，但终点也不会远了。
相比之下，股市的估值水平不高。根据S&P
Capital
IQ的数据，2011年年底时，标普500指数基于2012年预期收益的市盈率略低于13倍，低于17.5倍的第二次世界大战以来平均水平。
目前多数投资者的目标似乎只是跑赢通胀，而非获得丰厚回报。许多专家认为，就此目标而言，选择股市仍比债市更加合适。
耶鲁大学金融学教授兼晨星旗下Ibbotson
Associates的创始人罗杰-伊博森表示，股市不用取得太好的表现就能胜过债市；投资者现在不愿承担投资股市的风险，意味着股市的风险溢价可能高于历史水平，但从长远考虑，现在是个买进股票的良机。
|