多年来中华网的营收主要靠资本运作而来，从玩资本到玩光资本的现实证明，“错过”的机会太多，“过错”的机会就来了。
    编者按：互联网行业是一个竞争最为残酷的行业，要想吸引网民的眼球，就连睡觉时也得睁着一只眼睛。有竞争就有赢家和输家，这种赢输并不会因为你是昔日的龙头大佬便能活得滋润。10月4日，12年前首家赴美上市的国内互联网企业中华网投资集团向美国法院提出申请破产保护，从其12年的上市生涯中我们不难看出，没有核心竞争力，倒下是必然的。
    10月5日国庆长假期间，中华网(NASDAQ:CHINA)投资集团(CDC)于在美国亚特兰大破产法庭提交破产申请，由此，这家中国第一家赴美上市的互联网公司，在12年后再次拿到了第一，成为第一家申请破产的赴美上市中国互联网公司。
    受申请破产的消息影响，中华网股价当日大跌45美分，至42美分，跌幅51.72%，随后停牌。数据显示，公司今年的股价已经下跌88%。如果继续上溯的话，2000年，中华网刚刚上市不久时，股价曾经达到220美元。

　　港股中华网

　　紧急澄清 摆脱干系

　　随着纳斯达克市场的中华网的停牌，港股中华网的股价也是连续下跌，日前创出2港元的近年新低。为此，港股中华网认为，此举颇有“城门失火殃及池鱼”之怨，于10月10日发表公开声明予以澄清。
    港股中华网在声明中称，关于近期的中华网投资集团申请破产保护一事，引发了互联网行业的广泛关注。为避免引发莫名的猜测，特此发表公告：中华网投资集团（CDC corporation）申请破产保护，仅适用于CDC corporation，并不涉及中华网的业务和运营，中华网将一如既往地开展日常业务。CDC Corporation为中华网母公司中华网科技公司的股东之一， 于 10月4日按美国破产法第11章规定（自愿）向亚特兰大法院申请破产保护，以便促成构架重组及恢复其长期财务健康情况。该申请只适用于CDC Corporation, 本次入禀申请破产保护，只涉及CDC Corporation本身，对本公司的业务经营并无直接影响。中华网科技公司是一家在香港上市的独立公司，故而CDC Corporation申请破产保护对中华网业务没有影响，中华网将会正常运营。
    据港股中华网内部人士向《证券日报》记者透露，目前公司内部比较平稳，网站运营正常，也没有裁员迹象，“不会裁员，没的可裁的了”。此外，公司也都跟合作伙伴和客户解释了此事。
    不过，港股中华网公关部负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，有关此事，只能见刚刚发布的公告，如需更多的采访，只能采访位于香港的CDC总部。《证券日报》随即与CDC总部相关负责人进行联系，但截止发稿时至，未获得反馈。

　　两个中华网

　　资本路径眼花缭乱

　　尽管港股中华网认为纳股中华网申请破产保护与己无关，但是港股中华网的对外公关却要通过纳股中华网，而且大多数媒体对中华网报道时也是以简称带过，那么，两个中华网究竟是什么关系呢？
    纳股中华网的渊源要从1994年说起。1994年，中国国际网络传讯有限公司（简称“CIC”）成立，1996年，CIC在百慕大群岛注册CIC控股公司，将部分股权出让给海外风投，钱果丰任董事局执行委员会主席，叶克勇任董事局副主席。1997年，CIC在开曼群岛注册从事门户网站及相关业务的中华网。
    在那个互联网泡沫的年代，日均访问量只有20万、全年营收仅350万美元（主要来源于网页设计）的中华网获得了资本市场的认可。当然，中华网的创始人之一，香港人叶克勇功不可没，其是中华网资本路线的第一操手。擅长资本的叶克勇将中华网包装成一家拥有两岸三地门户业务、集网络咨询和网络广告服务于一体的综合互联网公司，更拉到了美国在线等业界大佬入股（2003年9月，美国在线出售所持中华网全部股权）。
    1999年7月13日，中华网(NASDAQ:CHINA)正式登陆纳斯达克，发行价20美元，融资9600万美元，成为中国首家赴美上市的互联网企业。华尔街投资者反响热烈，股价暴涨，一度超过200美元，市值高达50亿美元。次年1月，中华网乘胜追击，再次发放新股，募资3亿美元。2个月后的2000年3月，中华网分拆旗下的门户网站在香港创业板上市，募资1.7亿美元。
    自此，资本市场上出现了两家中华网，一个是纳股中华网(NASDAQ:CHINA)，一个是港股中华网，前者是后者的控股股东，持股权益超过70%。2005年，纳股中华网更名为中华网投资集团（即“CDC集团”），但是这一更名未被市场给予太多关注，因此，业界称中华网时，一般仍指纳股中华网。

　　纳股中华网(CHINA)

　　的资本穷途

　　除了china.com域名之外，中华网旗下还有Hongkong.com、Taiwan.com等域名。坐拥令人艳羡的域名和第一家上市互联网公司桂冠的中华网，显然是尝到了名气和资本的甜头，全面开始多元化的发展，而支撑这一发展的，主要就靠资本运作。
    在中华网上市之后，其它门户网站也纷纷上市。但是，包括中华网在内的这些门户网站都在持续亏损，如何实现盈利是当年这些首批上市的互联网公司最为头疼的问题。
    随着时间的发展，最终新浪凭借新闻、微博立足，网络广告成为营收支柱。搜狐多元化经营，多个领域担当老二，日子也是不错。网易转为以网络游戏为主。四家曾经以内容为主的门户网站中，三家已经安身立命，只有中华网的定位不断游移，但始终没有“椅子”可坐。
    不过，相比于其它三家门户网站，中华网在玩资本上可算是资深老手。彼时的中华网虽然缺乏核心盈利支柱，但是并不缺钱，中华网2002年四季度财报数据显示，在1572万美元营收中，利息收入达478万美元。
    2004年，在门户领域边缘化的中华网又开始打起分拆上市的算盘。2005年，中华网更名为中华网投资集团（即“CDC集团”），开始新一轮业务扩张，方式依然是收购。2006年，CDC正式分出CDC软件、CDC全球服务、CDC游戏和China.com（港股中华网）四块业务。2009年8月，CDC软件在纳斯达克上市（NASDAQ：CDCS），融资5760万美元。此后至2010年底，CDC软件接连收购了近20家公司。

　　对子公司影响不小

　　中华网希望尚存

　　中华网投资集团在破产保护的文件中列出了1亿美元的资产和债务，而截至6月30日，中华网投资集团资产总额为3.8亿美元，债务总额为2.5亿美元，换言之，资是可以抵债的。
    破产保护与破产是两个概念，前者一般适用于资产超过负债的企业。通过破产保护程序，可以让企业有序地处理资产来偿还债务，并确保企业的资金可以正常用于研发、生产和经营活动，从而走出困境。美国有不少大企业都曾经通过申请破产保护成功重组债务而获得重生。例如著名的美国通用汽车公司和大陆航空公司，都曾经在申请破产保护后，成功渡过危机。因此，尽管中华网投资集团申请了破产保护，但是并不意味着马上会破产。但是，毕竟离破产不远了，尤其是母公司申请了破产保护，对子公司的影响不言而喻。
    子公司港股中华网在日前发布的声明中称：中华网作为一个老牌门户网站，未来将以更为积极地态度来深化运营，为广大网友呈现更全面、更独到的资讯和服务，树立老门户的新风貌。
    10月11日的最新消息显示，中华网投资集团宣布任命曾任新华社常务副总经理的周顺敖为公司独立董事兼董事局副主席。资料显示，1999年至2004年，周曾在中华网任职，后离开。港股中华网内部人士对《证券日报》透露，周的这个职务是“实职”。