中远航运三季度业绩环比下滑
2011-10-12   作者:吴静  来源:财经网
 
    2011年10月11日晚间,中远航运(600428.SH)发布2011年三季度业绩预报:前三季度实现净利润1.75亿元,同比减少68%。
    从公司业绩快报得知,公司前三季度实现营业收入为38亿元,同比增长17%。
    相较之一季度净利润8315万元和二季度净利润6315万元,公司三季度实现净利润2923万元,业绩下滑。
    远航运的盈利弹性主要由多用途船和重吊船贡献,杂货船将逐渐退出其船队。而对多用途船和重吊船而言,运价的周期弹性主要来自于干散货和集装箱的运价周期。而当前BDI持续低迷,集装箱运价也还未跌至2009年的低点。
    广发证券9月初研报指出,由于二季度BDI较为低迷,影响公司的回程货运价,公司在二季度采购的高价燃油部分在三季度使用,燃油成本较二季度有所上涨,因此三季度业绩较二季度应该有所下降。同时广发证券分析,由于通胀和人民币升值,整个产业链的利润住在逐渐被摊薄,公司运价难以上涨。同时相比金融危机时期,燃油成本上升约50%,人工成本上涨20%,中远航运正在经历最困难的时期。
    华泰联合证券近期研报亦分析,由于BDI处于周期底部,且集运行业盈利不再恶化,油价也未见再创新高,公司新增的多用途和重吊运力能够维持现有盈利水平,公司单季度业绩在第三季度触底,随后随着可盈利新船不断投入市场而呈现环比回升的局面。
    该研报分析,公司将在2011年-2013年逐步淘汰盈利能力较差的杂货船和旧多用途船。这样对重大件货物适应能力更强,舱容结构设计更合理的多用途新船和重吊船投入市场后,有助于帮助公司提高毛利水平,降低盈亏平衡对应的散货及集装箱运价。
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