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对上市公司而言，资本市场或许是最好的“提款机”。“一方面，新股源源不断地上市‘抽血’，另一方面，上市公司再融资疯狂‘圈钱’。”独立财经评论员曹中铭撰文称。
证监会统计显示，从1990年到2011年7月，国内A股包括首发、增发、配股在内的累计融资金额高达近4.3万亿元，其中再融资额达2万亿元左右。
根据Wind数据，记者初步测算，从1990年到2010年末，A股累计现金分红(除去红利所得税后)约1.8万亿元。但不得不提的是，出资4.3万亿元的普通投资者在上市公司中的股权比例较小，他们从上市公司获得的红利也是小头。
Wind的数据显示，国内股市IPO募集的股份仅占发行前总股本的11%。“一般而言，上市公司首发和再融资(包括配股和增发)后的流通股加在一起占总股本的比重不超过30%。”一位资深券商分析师坦言。这位分析师估算，以普通投资者的持股比例30%计，在上市公司总计1.8万亿元的现金分红中，普通股东收到的现金分红不超过0.54万亿元。
而且，对国内的普通投资者而言，他们还需背负“印花税”、交易佣金等，这几项交易成本甚至超过了红利。证监会的数据显示，1990年至2010年，A股累计股票交易佣金总额约4000多亿元，A股市场证券交易的印花税总额约6000多亿元。这意味着，近21年来在整个A股市场，普通投资者的交易成本就有1万亿元左右。
虽然，由于监管部门近年来的政策约束，进行现金股利分配的公司数有所增加，但一毛不拔的“铁公鸡”式上市公司仍不在少数。复旦大学证券研究所的统计显示，2005年至2009年，实施现金分红的上市公司占所有上市公司总数的比例分别为45%、50.22%、51.85%、52.35%、48.52%。2010年，在2175家上市公司中，亏损的公司仅为117家，但既不分红也不送股的“铁公鸡”高达798家。另外，至2010年末，上市时间超过5年、且5年内从未进行过分红的个股高达414家，其中有136家为盈利公司，占比高达32.85%。这其中包括金马股份、海王生物和通化东宝这些热门股。
更为恶劣的是，许多上市公司竟然以再融资募集的资金给投资者分红。东北财经大学研究者刘淑莲、胡燕鸿在《中国上市公司现金分红实证分析》一文中指出，上市公司分红一般不超过账面利润，但相当一部分公司的每股现金分红超过其每股股权自由现金流量，这意味着，这些分红源于配股融资，圈来的钱又成为现金分红的来源。
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