美元的稳定状态令一些投资者感到忐忑，这个判断金价走势的重要指标如今不再灵敏。

　　在国际市场中，黄金是和美元直接对价的商品，所用的单位为美元/盎司，因此美元走势的每一个微弱的动作都将直接影响黄金市场的行情。在多数时间，黄金的走势和美元指数呈现负关联，即美元的上涨对应黄金的下跌，美元的下跌对应黄金的上扬。美元价值上涨必然是在国际市场中得到更多买盘的支持，更多的人因为上涨收益而买入美元，那么相对来说就意味着黄金应该会随着美元上涨而遭到抛售，因此，在美元的上扬周期中黄金价格应该是整体保持弱势的。

　　中国兴业银行黄金分析师蒋舒为英国《金融时报》中文网撰文时指出，“弱美元，强黄金；强美元，弱黄金”这看似过于简单化的结论却抓住了黄金价格起伏的主线。老练的黄金投资者正是依靠黄金与美元反向关系这条主线才能在黄金投资中进退自如和心中有数。

　　然而，近几个月的美元、黄金走势背离了上述规律。

　　自7月份以来，美元没有随着恐慌情绪大幅下滑，这多少有些出人意料。“美元汇率已经不再是判断金价走向的良好指标。”蒋舒写道，没有美元大幅贬值的金价上扬令黄金投资者们深为不安，因为这意味着他们只能暂时舍弃过去屡试不爽的投资依据而去勉强揣测阴晴不定的市场情绪了。

　　北京黄金交易中心高级分析师佟坤也指出，我们通常认为美元与黄金呈现负相关关系，即美元上涨会压制黄金价格走势，反过来美元下行会抬高黄金价格。二者的反向走势在2008年金融危机以前表现得比较明显，但在金融危机后期却出现了一定的变化。在金融危机后期的2009年年初，美元、黄金在4个月的时间内体现出齐涨共跌的同步走势。同样自2010年2月美元与黄金携手走高，并于当年6月各自创出阶段性高点。

　　佟坤表示，根据历史资料统计，美元与黄金的负相关关系大概维持在80%左右的水平，而其余时间可能出现同向波动。由于金融危机之后，美国对世界经济的影响力进一步下滑，美元对各类资产的支配作用持续受到削弱，更多国家央行开始减持美元储备以规避美元贬值带来的风险，并实行储备资产多元化的国家战略。金融危机造成的国际货币体系动荡使得美元与黄金价格的关联性较之过去大幅减弱。由此，在目前的后金融危机时代，美元与黄金价格之间的相关性有减弱的迹象。

　　然而，投资者也须清醒地意识到，美元和黄金不会长期携手向前，随着国际局势的稳定，避险恐慌情绪消散，市场轨道将重新回到美元和黄金此消彼长的“传统”上来。对此，投资者要注意转换思维。