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2011-09-07 作者：陈志武 来源：江苏商报
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这些年，由于劳动力价格和原材料价格大幅上涨，人民币汇率不断提高，加上今年国家紧缩的货币政策，企业要从银行获得贷款难上加难，无奈之下被迫转向民间借贷，进一步推高了民间借贷利率，推大了民间借贷的规模。目前，温州民间借贷利率已经超过历史最高值，年化利率高达180%，而大多数中小企业的年毛利润率不会超过10%，一般在3%~5%之间。在利润的诱惑下，相当多企业抽出生产资金，投向民间借贷。
温州中小企业促进会会长周德文认为，民间借贷，确实为一些中小企业解决了燃眉之急，但它的高利率给企业加大了融资成本，同时也潜伏着巨大的风险，一旦某个环节出了问题，不仅资金难归，甚至引起突发事件，造成严重不良的社会影响。
在很多人一味指责、谩骂民间借贷的同时，我们却也听到了不同的声音。知名经济学家、耶鲁大学终身教授陈志武的观点，便是最为典型的。
“长期以来，过度意识形态化的渲染使我们普遍认为，高利贷是一个和‘剥削’相等同的概念，放贷者自然地就是剥削阶级或恶棍，心太黑。于是，我们轻松地得出结论：消灭高利贷的办法是打倒放贷者，是要关闭民间金融。事实上，这是完全错误的。”陈志武在其《金融的逻辑》一书中如是评说民间借贷。
据陈志武讲述，在美国，今天和过去都有“离谱”的高利贷机构，尤其有一种叫“领薪日贷款”公司，更是引发了社会和政客的谩骂。
“领薪日贷款”大致是这样：张三的工资月底才发，可有时因为意外开支，到月中就青黄不接了。一种可能是找亲戚朋友借；第二种做法是去银行借，但如果张三的收入或信用记录不好的话，正规金融不会搭理；第三条道路是抢银行或偷盗；第四种办法就是找“领薪日贷款”公司，借钱后，到月底领薪即还。
据统计，美国“领薪日贷款”期限一般在10~15天，贷款金额普遍是300美元，但收费50美元。折算成年利率，相当于400%以上的年利率，当然是高利贷。
据美国“社会责任放贷研究中心”的统计，美国每年“领薪日贷款”总额在400亿美元左右，为4000多万美国人提供服务，占美国总人口的15%。
“领薪日贷款”是最经典的高利贷，是很多人都痛恨、谩骂的“黑心商人”行为。即使在今天，要求禁止“领薪日贷款”、打倒黑心商人的呼声仍是主流。这个现象值得思考：既然有15%以上美国人不得不有时依赖“领薪日贷款”，这种商业对社会显然有贡献，但为何社会中多数人又同时支持禁止“领薪日贷款”？
据陈志武透露，为了从根本上评估高利贷的社会价值，芝加哥大学商学院的Adair
Morse教授在她2009年发表的学术论文《领薪日贷款的放贷者：是英雄还是恶棍？》中，专门收集了加利福尼亚州各社区的个人借贷、收入、偷盗、抢劫、急病以及房屋贷款法院拍卖等详细数据，把有“领薪日贷款”店和没有这类高利贷金融服务的社区进行对比，希望系统性地回答“领薪日贷款”到底对社会更有益还是更有害。她研究的样本期间是1996~2002年，共7年。
Morse教授发现：在一个加州社区受自然灾害冲击后，其房屋按揭贷款的破产率会上升72%，但是如果社区内有“领薪日贷款”等高利贷服务，住房按揭贷款破产率会少增一半，只比平时增加36%左右；另外，一般社区的偷盗率会上升13%，如果该社区有“领薪日贷款”金融服务，那么，偷盗发生率要少增30%；再者，虽然自然灾害会增加社区的发病率、死亡率、吸毒酗酒率，但有“领薪日贷款”服务的社区，这些比率的增幅都更小。
为什么像“领薪日贷款”看起来这么“吃人”的高利贷会有这种社会价值？其实，这涉及到金融产品的主要功能之一，即借贷交易帮助家庭、个人平摊短期开支或收入冲击所带来的压力，将短期大额开支摊平到未来更长时间中，减少短期困难对家庭、个人生活的冲击，让他们尽可能继续正常生活。所以，对于有“领薪日贷款”服务的社区而言，即使发生地震或其他灾害，虽然“领薪日贷款”利息很高，但他们能利用这种短期借贷渡过难关。
“抑制金融供给，不等于解决了金融问题，因为社会需求还在。禁止民间金融，会断绝一些中低收入阶层的出路。”陈志武说。
陈志武收集大量数据进行了研究。他指出，在苛刻对待民间借贷的社会文化传统中，手中有闲钱愿意放贷的人都不愿把钱借出去，因为借钱给别人不仅有投资风险，还面临周围社会的负面评价和指责，在政治运动中更会成为打击对象。在这么大的压力下，很多资金被挤出了民间金融市场。但资金需求没有改变，这种资金供求关系的变化导致民间借贷利息越来越高，整个社会的福利损失也随之增大。
他搜集了一组1934年的中国关于民间借贷的数据，研究发现，1934年平均民间借贷率最高的是宁夏，根本没有低于30%的年息，最高达到50%多。而最低的是浙江，41.2%的民间借贷年息在10%～20%之间，57.7%的年息在10%～20%之间，只有1.1%的年息在30%以上。
陈志武指出，当时在宁夏，借钱给别人面临的不只是一般的交易风险，还有契约执行风险和违背宗教教义的风险。一些人就要求借出的钱要加上很多的风险溢价来作为契约风险的补偿。结果，越是这样，民间借贷成本就越高。
而浙江省的银行、合会、信用社、当铺、钱庄之类的正规金融业在当时很发达，民众借贷资金来源多；在这样的社会中产生的商业文化对借贷行为更为宽容，从而大大降低了民间借贷的风险补偿金。
对于民间借贷，陈志武说了三点意见：“打击放高利贷者不是解决问题，而是恶化高利贷问题；禁止民间借贷只会令高利贷者走向极端；像改善公司治理，保护股东权益是发展股东的唯一出路，了解放贷人的处境并保护他们的利益才是唯一的出路。”
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