在目前的弱市格局下，监管层推出转融通政策，对整个市场来说影响自然不容小觑。

　　资本市场活水来

　　转融通业务给融券业务注下一池活水，券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金和其他机构等八大机构股东所持证券都可以作为融券来源。这说明社保基金和企业年金的持股并不是常年冰封，可通过新的途径实现更多盈利。

　　“转融通业务完善了我国做空的机制，增加做空赚钱的机会。但随着标的证券范围和数量的增加，市场下跌的风险也会增长。” 广东西域投资管理有限公司董事长周水江说。

　　申银万国证券分析师杨国平在研究报告里指出，转融通业务让融资融券更好地完善市场价格。在做空也可能赚钱的双边市中，投资者对上市公司信息挖掘和研究将更全面，股价运行机制将发生深刻变革。虽然转融通运行初期的规模受到限制，融资融券交易额市场占比可能达不到20%，但此后信用交易额将大幅上升。ETF、股指期货定价效率和以配对交易为主的另类投资策略将得益于此。

　　A股做空力量增强

　　融资融券业务主要是券商把自有资金和自有证券出借给客户，转融通则是券商向金融公司借入资金和证券后再转借给客户，实质上是证券金融公司对券商的融资融券。

　　从风险指标来看，《办法》规定，证券金融公司对单一证券公司转融通的余额，不得超过证券金融公司净资本的50%；融出的每种证券余额不得超过该证券可流通市值的5%；充抵保证金的每种证券余额不得超过该证券总市值的10%。同时，为适应融资融券业务常规化的需要，证监会放宽了业务准入门槛。

　　证监会有关负责人表示，自2010年3月31日启动证券公司融资融券业务试点以来，截至目前，共批准25家证券公司开展了融资融券业务。WIND统计数据显示，截至8月18日，融资和融券的截止日余额分别为329.69亿元和2.60亿元，其中融资余额占比99.22%，试点以来，全行业尚未出现一起强制平仓的风险。

　　“转融通将刺激融券的业务量增长，但关键在于标的证券品种范围能否扩大。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，目前现货市场上活跃的证券品种还是以中小板和创业板居多。但目前融资融券的标的证券则主要集中在一些相对蓝筹的大盘股上。“在标的证券的范围方面，如果能拓展到中小板和创业板，对于把融券做大更有效果”。

　　董登新说：“(转融通)会让新股和次新股的波幅收窄，在做空机制的作用下，将对市场发掘合理的价格产生作用。同时对于现货市场的庄家和投机者也会产生一定的威慑力，投机会受到一定程度的抑制。”

　　或难左右大盘走势

　　面对转融通业务临近，一些券商和私募人士比较淡定，认为该业务的推出无法左右大盘走势。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，转融通业务仅加大了融资融券的供应量，并非新制度的引入，更多是一个中性的政策定位。他表示，从融资融券的发展初期看，融资的力量大于融券的力量，转融通业务是为了让加大融券的力度，使之前不平衡的融资融券业务得到平衡，但融资的力度也在加大，这是一个偏中性的政策，并非做空的政策。同时，转融通业务仅加大了融资融券的供应量，并非新制度的引入，这是一个中性的政策定位。

　　知名私募投资人吴国平也撰文指出，在市场处于相对低位的当下，对于主力资金而言，大肆做空并不是一种明智的做法。吴国平分析认为原因有三：首先，当下接近历史低位的估值水平，并不存在大幅做空的基础；其次，对于借券卖出的证券，最终都要归还，市场一旦逆转，大规模买入还券效应一旦发生那么其对市场做多能量产生的推波助澜作用或让市场发生颠覆性的效果；再次，对于A股市场二千多只个股而言可供融券卖出的股票数量是有限的，但对于资金而言，可以说是无限的，社保资金，保险资金，银行闲置资金都会有涌入市场的趋势。（综合《经济参考报》、《证券日报》、《南方日报》、《投资快报》等媒体报道）