昨日，评级机构穆迪投资者服务公司(以下简称“穆迪”)宣布将日本国债评级从Aa2下调一档至Aa3，并在报告中直指日本的巨额债务问题及疲软的经济走势。
　　受此影响，日经225指数昨日下跌1.07%，收于8639.61点，但日元的强劲走势却仍未收住脚步。日本政府当日公布的千亿美元的基金计划，也未能产生明显的市场效果，美元兑日元出现短暂上涨，一度冲高至76.89，但很快回落，仍徘徊在76.62附近。

　　巨债拖累日本经济发展

　　相比于标普，穆迪对日本的降级已算迟来，这也是穆迪9年来首次下调日本主权信用评级，不过穆迪同时宣布，将日本国债评级展望定为“稳定”。
　　为了刺激经济，日本过去20年不断借债，为其埋下了巨大的债务隐患。在日本中央政府年度预算中，近一半的预算资金是通过发行债券筹集，政府债务占GDP的比重从经济泡沫破灭之前的50%攀升至目前的200%。即使是号称“债台高筑”的美国，其债务也仅相当于GDP的75%。
　　“如果日本经济依然没有起色或者物价上升推动的税收收入增加，在不进行大幅削减支出和提高税率的情况下，日本的债务规模恐难以降低。”一位经济学家向记者表示，“目前日本很难采取有效的财政紧缩政策，毕竟，任何程度的紧缩都可能令已经增长乏力的经济雪上加霜。”
　　根据日本内阁府8月15日公布的初步数据显示，2011年第二季度日本实际国内生产总值(GDP)环比下降0.3%，这已是连续第三个季度下降。市场对日本2011年度的经济增长预期下调了近1个百分点。而昨日穆迪对日本的评级下调，再次打压了市场对日本经济的复苏预期。

　　日元升值势不可挡

　　不过，令日本政府头痛的是，日元的强劲走势却依然没有止步，即使是日本政府“成立新基金”加“收紧外汇”的双抑制政策也并没有对市场产生多大影响。昨日，欧市盘初，美元兑日元小幅上升。
　　日本财务大臣野田佳彦昨日宣布，计划成立一只规模1000亿美元的基金以鼓励日本企业进行海外投资，这只新基金将由政府所有的日本国际协力银行管理，鼓励拥有充足日元现金的企业，利用日元走强之机收购海外公司和购买能源资源。同时，野田还宣布暂停了金融机构汇报外汇交易头寸制度，以抑制日圆当前的涨势。不过，市场人士认为，这些举措能否缓解日元上行压力尚未可知。
　　近来欧美债务问题暴露，日元避险货币的地位依然难以逃脱。高盛认为，穆迪下调日本评级早在预料之中，尽管日本经济增速放缓，但投资者在面对美国经济前景暗淡、欧债危机肆虐时，可靠的避险资产实在有限。