A股自身的业绩和估值限制了下跌空间，震荡时代低点为2300-2500点的概率较大，但刺激A股大幅反弹的动力尚未形成。稳定增长的防御类板块及受益于人民币升值的航空、造纸可进一步关注。此外，金融板块也可关注，银行业的低估值高增长，融资融券放开有利于证券行业。