[财经观天下]金融市场并没有那么多世界末日
2011-08-10   作者:明金维  来源:经济参考报
 
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  上周五,标准普尔选在全球金融市场全部收盘之后,抛出一枚“重磅炸弹”,下调了世界第一大经济体美国的长期主权信用评级。
  经过周末两天的发酵,这一消息成为本周一全球股市暴跌的导火索。8月8日,美国纽约股市三大股指狂泻,其中标准普尔500种股票指数重挫6.66%,创2008年12月以来最大单日跌幅。与此同时,有着“恐慌指数”之称的芝加哥期货交易所市场动荡指数飙升50%,达到48,这是2010年5月以来,这一指数首次超过40。
  恐慌成为全球股市“黑色星期一”的关键词。不少人惊呼,市场好像回到了2008年9月中旬雷曼兄弟公司申请破产保护后的风雨飘摇情形。
  这次全球股市暴跌,表面看是因为标普下调美国信用评级,但根本原因却是,在当前世界经济复苏势头受阻的大背景下,欧债危机升级势头明显,美国债务问题凸显,导致投资者信心严重受挫。
  但实事求是地讲,这一次金融市场再一次表现出了其“癫狂”的惯性,即乐观时容易涨过头,悲观时容易跌过头。所谓的“羊群效应”,在这一轮全球股市暴跌中,再一次展现无遗。从世界经济基本面看,与一周前相比,并没有任何实质性恶化。不管是美国经济复苏势头放缓,还是欧债危机久拖不决,都不是什么新鲜事物。即便是所谓的世界经济复苏一波三折,也是几年前各方都公认的事实。
  甚至从短期看,还有几项利好消息。欧洲央行终于放手印钞购买欧元区成员国国债。这一历史性举措,本质是在财政救助计划资源有限、民意反对的背景下,开始通过通货膨胀的方式,化解迫在眉睫的债务问题。如果这一举措能够为欧元区国家推行结构性改革赢得时间,这将是一项居功至伟的举措。但与此同时,如果欧元区国家不能抓住机会,削减赤字,增强经济竞争力,这一举措也有可能成为苟延残喘的举措。但从短期看,欧洲央行出手买债,对欧元区债券市场是一个极强的提振。从美国方面看,刚刚过去的一个财季,主要上市公司财报普遍看好,美国失业率也略有下降。
  从后市来看,金融市场如果主要是在恐慌性因素作用下大跌,往往会伴随一定程度的反弹。否则,将会出现真正意义上的“崩盘”,而非深度调整。从世界经济整体形势看,虽然复苏势头放慢,但短期内尚不具备出现另一场严重危机的条件。因此,全球股市出现“崩盘”的可能性不大。
  但与此同时,也要看到,在“百年一遇”的国际金融危机过后,虽然全球携手,推动世界经济一度快速反弹,但世界经济中的一些深层问题并未解决。据国际货币基金组织最新预测,2011年世界经济增速将比2010年有明显下滑,2012年虽然有所反弹,但仍在低位徘徊。就此而言,今后一两年之内,全球股市很可能将维持一种震荡格局。
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