新华社发(谢正义 摄)

    2011年上半年，被研报丑闻、离职潮等事件包围的券商们在业绩收入上也并不十分好过。从已公布的经营数据来看，经纪业务的持续下滑进一步助推了券商的业绩分化。

　　净利润下滑中信证券营收降三成

　　来自天相投顾的统计显示，从已披露6月经营数据的上市证券公司来看，2011年上半年，15家上市券商合计营业收入为292.82亿元，较2010年同期减少8.37%，合计实现净利润125.23亿元，同比减少5.42%。
　　从各家券商的经营情况看，6月份除招商证券和国金证券营业收入环比下降外，其余13家券商营业收入均呈现不同幅度的增幅，其中东北证券营业收入增幅最大，增幅为548.02%。从净利润变化情况看，除招商证券外其余14家券商净利润环比增长，其中增幅最大的是太平洋证券，增幅达到816.75%。2011年上半年，海通、招商、光大等8家券商营业收入同比增长，其中增幅最大的是太平洋证券，增幅为84.54%，其余6家券商营业收入同比下降，下降幅度最大的是中信证券，降幅35.19%；净利润方面，2011年上半年共有6家上市券商净利润同比增长，其中净利润增幅最大的是太平洋证券，增幅为139.40%，其余8家券商净利润同比下滑，下降幅度最大的是山西证券，降幅52.85%。
　　宏源证券在公告2011年半年报业绩快报时表示，上半年该公司归属母公司股东净利润为6.14亿元，同比下降15.95%；基本每股收益0.42元，同比减少16%。另外，公司上半年实现营业收入15.55亿元，同比下降8.97%；营业利润8.16亿元，同比减少15.48%；加权平均净资产收益率为8.26%，同比减少2.56个百分点。对于业绩的下滑，公司称，上半年公司业绩下滑主要是受到上半年证券市场波动较大，以及来自市场竞争加剧的影响。
　　对于业绩的下滑，长江证券的说法似乎更为清晰。公司在公告中表示，2011年上半年，公司营业收入同比下降了11.47%，利润总额下降了19.99%，原因主要是佣金水平的下降和证券二级市场的调整。　
　　东北证券的半年业绩也不如意。东北证券上半年归属母公司股东的净利润8760万元，较上年同期的1.1亿元缩水了20.65%。公司对此的解释为，2011年上半年，公司各项业务发展较为平稳，与上年同期相比，营业收入有所增加。但公司营业网点增加等原因使公司业务及管理费用上升；公司在2010年下半年借入次级债务使公司利息支出增加。综合以上原因，公司整体经营业绩与上年同期相比有一定下降。

　　佣金持续下滑券商利润受拖累

　　根据近日披露的业绩快报显示，在已上市的15家券商中，目前宏源证券、东北证券和长江证券的中报营业利润均呈下滑态势。另有Wind统计数据显示，上市券商今年上半年实现营业收入近238亿元，同比下降12.49%；实现净利润逾106亿元，同比下滑6.47%。对此，业内人士指出，券商利润的下滑主要是佣金拖累所致。
　　统计数据显示，截至6月底，两市股票基金权证交易总额达到24.55万亿元，同比略增4%，环比则明显下降。券商交易佣金下滑虽大有缓解，但受限交易规模，1到6月全行业入账交易佣金488亿元，同比降3.6%。聚源数据统计显示，今年1到6月，两市股票、基金、权证交易总额为24.55万亿元，同比微增4%左右，同去年下半年相比则大幅下降近25%。其中，上半年两市股票交易额共计24.22万亿元，基金、权证成交额分别为780.94亿元和2554.10亿元。
　　天相投顾分析师表示，由于券商经纪业务收入为代理成交额与佣金率的乘积，目前券商总体佣金率下跌趋势虽然有所改善，但一些佣金率较高的区域券商佣金率仍然有进一步下降的压力，加上6月市场成交量的持续走低，两个因素共同影响券商6月份的经纪业务收入。从2011年上半年来看，股票市场维持震荡走势，市场成交金额随着市场交投的变化起伏不定，佣金率难言止跌企稳，因此券商经纪业务难以有良好的表现。

　　狂揽92.79亿元平安保荐第一、中金颗粒无收

　　在经纪业务面临下滑的状态下，券商逐渐转向投行业务和资产管理业务。而由于IPO费率的不断上涨，券商整体的投行业绩仍然走高，但同时分化也在加剧。
　　Wind统计显示，66家券商上半年累计收入的承销保荐费用高达92.79亿元。上半年投行收入前三甲分别为平安、国信、招商，而从主承销数量来看，2011年上半年承销数量居前的为平安证券、中信证券、国信证券、海通证券，其分别承销了31家、27家、24家和22家，四家累计主承销市场份额为22.08%。这相比于去年同期的格局稍有变化，去年数量居前的中金公司今年仅承销16家，而首发数量为零。
　　从主承销收入来看，平安证券依旧位居榜首，9.9亿元的收入使其占据了超过10%的市场份额；紧随其后的国信证券收入则为8.69亿元、招商证券6.57亿元、安信证券4.64亿元。中信证券和海通证券虽然在主承销数量上占据优势，但是整体的收入稍显落后，分别为2.28亿元和4.53亿元。
　　值得注意的是，作为投行老大的中金公司，今年上半年IPO承销方面颗粒无收。仅仅在可转债发行上获得3447万元的承销费用。此外，像去年表现优秀的华泰联合证券，今年上半年的主承销费用也只有1.31亿元进账。除了主承销收入明显下滑的公司，Wind数据显示，包括长江证券、德邦证券、中原证券、国开证券、红塔证券等在内的约14家券商在“主承销合计(万元)”一栏的数字为“零”。