国内企业因通胀预期改变而出现的库存调整，使经济出现短暂下行。昨日，中国物流与采购联合会发布数据显示，6月份制造业采购经理指数（PMI）连续第三个月回落，为50.9%，环比回落1.1个百分点，并且创下28个月以来新低。
　　分析人士认为，PMI指数仍保持在50%以上，意味着中国经济硬着陆的可能性很小，伴随着经济回升，PMI未来走向将呈U型回升。

　　数据
　　分项指数一升十降

　　中国物流与采购联合会的调查显示，11个分项指数中“一升十降”。与5月相比，各分项指数中除产成品库存指数上升1个百分点外，其余各指数均不同程度回落，其中生产指数、新订单指数、积压订单指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数回落幅度超过1个百分点，尤其以购进价格指数回落幅度为最大，达到3.6个百分点。
　　分行业看，电气机械及器材制造业、农副食品加工及食品制造业等12个行业PMI达到50%以上，化学原料及化学制品制造业、纺织业、交通运输设备制造业等8个行业低于50%。
　　分区域来看，东、西部地区PMI高于50%，中部则低于50%；从产品类型看，生活消费品类企业高于50%；原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业低于50%。

　　分析
　　中国经济不会深度回调

　　6月PMI指数虽然创下了28个月新低，但仍保持在50%以上，反映当前经济增速回落态势仍在延续。针对6月份制造业采购经理调查情况，国内学者机构多分析认为，无需过度担心中国经济出现硬着陆。在瑞银证券经济学家汪涛看来，中国经济当前的放缓只是短期的，并不十分让人担心；而分析经济放缓主要原因，则缘于企业去库存和政府采取紧缩举措。
　　国务院发展研究中心研究员张立群也赞成这一观点，“购进价格指数明显降低，原材料库存指数也降低，表明基于通胀预期改变的库存调整已经开始，并将影响经济增长。”他表示，由于库存调整是短期现象，如果仅因此引起经济下行，预计不会很深，也不会持续很久，“当前要特别注意投资、消费、出口这三大需求变化趋势，其对经济增长的影响会更大。目前看，需求增长总体平稳，经济增长不会深度回调。”“当前经济仍保持增长但增速减缓是大趋势，调控政策也将趋于稳定。”
    申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，虽然6月份数据略低于此前市场预期的51.3%，但仍保持在50%以上，意味着中国经济硬着陆的可能性很小，PMI未来跌破50%的可能性比较小，伴随着经济回升PMI未来走向将呈U型回升。