林宏是深圳一家创投公司的合伙人，他告诉记者，和以往投资人都不约而同希望企业成功上市有所区别的是，现在很多企业在赴美上市前希望能够缓一缓。“因为即便现在成功上市了，很可能也会在美国做空中国概念股的压力下，跌破发行价。”这样的说法显然并非空穴来风。
　　China venture分析师冯坡在接受记者采访时坦言，今年最早由反向并购引发的中国公司质疑潮，如今已经蔓延到了中国概念股。“一方面的确有中国公司本身存在的财务、管理硬伤，另一方面则是从6月开始，部分投行和机构已经借助公司漏洞和企业问题集体做空中国概念股。”

　　2家中国公司再遭摘牌

　　6月14日，美国证券交易委员会宣布将对12家公司进行停牌和摘牌处理，其中智能照明和盛世巨龙传媒分别因为涉嫌财务问题和涉及伪造公司会计记录与银行对账单问题被列为摘牌企业。
　　按照美国证券交易委员会的说法，两家公司的独立审计人员分别在3月和4月宣布辞职，据悉，两家公司的审计人员都来自同一家MaloneBaileyLLP会计师事务所，其辞职的理由是无法直接核实盛世巨龙的银行记录，以及对盛世巨龙管理层对公司财务报表的陈述存在怀疑；而智能照明也存在伪造财务账本、客户信息，以及银行证明的嫌疑。
　　实际上，这轮对于中国公司的质疑最根本的导火索来自“高速频道”，一直被视为转板样本的“高速频道”今年早些时候被爆出涉嫌财务造假的消息，并遭到美国研究机构的质疑及律所的集体诉讼。
　　美国证券交易委员会为此宣布将从4月1日开始正式启动对借壳上市的中国公司展开全面调查，令人意想不到的是，这股中国企业诚信风很快刮到了中国概念股上。
　　今年3月以来，有超过20家在美上市的中国公司遭到停牌或摘牌，其中大多都是由审计师提出或是曝光审计对象的财务问题。
　　“如果说过去是反向并购的企业频频出现问题，那么从这一轮开始，中国企业更多的是备受热捧的概念股开始遭到质疑，而这对于中国企业的赴美上市影响是深远的。”美国罗仕证券董事总经理马峻坦言。

　　做空中国之风蔓延

　　事实上，不少业内人士私下都认为，导致中国概念股在美遭遇股价滑铁卢的原因，除了来自自身的财务问题之外，并不排除“浑水公司”做空中国的行为。
　　记者注意到，就在不久前，普华永道、德勤、毕马威、安永四大会计师事务所不约而同地宣布，将不再接受中国公司赴美进行反向收购（APO，即境外公司借壳上市）的财务项目。与此同时，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）也表示，今年夏季将推出更加透明的审计报表模式，并希望在今年下半年能与中国达成跨国监管协议，对赴美上市的中国企业进行实地检查。
　　不过，在马峻看来，无论是做空还是做多中国企业，在美国都是合法存在的，“一旦遇到机构做空企业，那么只要能够提交出合理的反驳理由，企业一样可以证明没有问题。”马峻表示，但现实的情况是，很多时候企业往往对于“做空”的机构的指责难以举证。
　　而一位熟悉美国市场的投资人则一针见血地指出，“要知道，和国内一样，美国的机构之间也是相互间有密切联系的，一旦开始吹风决定做空中国企业，那么并不排除会联手进行。”
　　但冯坡认为，“尽管有恶意做空的可能，但美国的这轮做空中国概念股的热潮，最直接的影响，就是击破了中国概念股的高估值泡沫”，尤其是对那些交易量持续低迷的中国企业进行了合理的资源整合。
　　实际上，早在2010年下半年开始，新一轮的互联网上市泡沫就开始浮现。以优酷、麦考林、当当网为代表的互联网公司开始纷纷以令人惊叹的高估值登陆美国资本市场，并获得本土投资者的认可和追捧。随后就有消息称这波互联网企业的扎堆上市很可能会像2000年互联网泡沫那样很快破裂，只不过这轮泡沫的破灭要比想象的来的更快。
　　随着诚信危机的持续，在美上市的中国概念股开始出现暴跌，截至记者发稿前，被认为热潮起点的优酷网股价仅为27.8美元/股，距离其首日大涨的170%股价，市值已经缩水接近20%，而当当网股价则几乎达到了腰斩。在频频破发之外，从3月至今，已经有接近20家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌。
　　对此，清科研究中心分析师张兰表示，尽管概念股遭遇大跌，但依然存在估值过高的问题，尤其是有PEVC支持的企业。在她看来，有创投支持的企业其净利润增长水平往往只在上市前达到最好水平。
　　“比如创业板开放以来，PE、VC支持的企业在IPO前为净利润涨幅平均为611.5%，但上市当年却只有58.9%，与此相反的是，没有PEVC支持的企业，上市后往往比上市前呈现出更大的上涨空间，分别为47.7%和96.9%”，因此，赴美上市，无论是企业还是创投都应在充分准备后再考虑进行。