*ST天目实际控制人章鹏飞以借壳重组为依托在资本市场上左右腾挪，而与此对应的却是高达数亿元的债务缠身。
连续亏损被实行退市风险警示特别处理的*ST天目进入最后一搏。其本月6日发布公告称，公司控股股东杭州现代联合投资有限公司(下称“现代联合”)正在筹划与公司相关的重大资产重组事宜。
*ST天目3日起即停牌至今。《第一财经日报》经调查却发现，主导*ST天目重组的现代联合正面临多起债务官司，章鹏飞曾以借壳重组为名向多家知名公司进行巨额借款，其持有的上市公司股权悉数被多重质押、冻结、轮候冻结，重组充满变数。
大股东被疑一壳多卖
作为杭州第一家上市公司，杭州天目山药业股份有限公司(下称“天目药业”，
证券简称“*ST天目”)在资本市场上堪称劣迹斑斑，因被大股东占用资金等原因被中国证监会在2009年2月和2011年1月两次进行行政处罚。
章鹏飞持有现代联合89.5%股权，为天目药业实际控制人。有知情人士透露，章鹏飞正在进行接洽谈判的重组方为河南中瑞集团。中瑞集团业务主要涉及能源、房地产、化工三个领域，中瑞集团将通过旗下的能源业务平台瑞茂通对天目药业进行重组。
本报记者调查发现，此前章鹏飞以对天目药业重组为名和多家公司进行洽谈合作，而作为章鹏飞的条件，重组方往往被要求向现代联合及其关联公司提供巨额借款，但重组无果后，章鹏飞这些借款却多数未能按期偿还。
根据深圳市福田区法院的一起审判案件，2009年4月，深圳市众望投资集团公司(下称“众望投资”)和现代联合曾签订天目药业重组及股权转让协议，众望投资同时向现代联合提供4000万元借款，用于现代联合归还占用天目药业的款项。
双方还约定了排他性条款。协议书提出，现代联合认可众望投资作为本次天目药业资产重组的首先合作方，现代联合选择合作方时需经众望投资同意。
天目药业在2010年4月2日对上述重组事宜进行停牌公告，但去年4月9日却发布公告宣布现代联合决定终止本次重组，原因是“因目前国家对房地产实施宏观调控政策等因素，实施上述项目尚存在诸多不确定因素。”
不过，知情人士透露，现代联合决定终止本次重组的原因是现代联合要价过高，最终导致合作无法达成。其间，章鹏飞除了向众望投资借款4000万元用于偿还占用的天目药业款项外，还多次以其他名义向深圳一家房地产公司进行借款，借款总额累计达到1亿多。
上述知情人士称，现代联合在与众望投资进行重组的同时，还与浙江萧山一家知名民营企业进行重组洽谈，并向该企业借款8000万元。此外，又以重组为名与杭州的一家知名通信集团进行合作洽谈，并向其借款4000万元。杭州这家知名通信集团总裁向本报表示“这事大家都知道的”，但他不愿透露更多细节。
不过，本报无法就此说法获得章鹏飞的确认。天目药业也未曾对此进行过信息披露。截至发稿时，本报记者多次致电章鹏飞进行采访，但章鹏飞一直未接听电话。
多笔借款逾期未还
除上述未偿还巨额借款外，章鹏飞另有多笔借款，令人眼花缭乱。知情人士表示，作为资本运作高手的章鹏飞，最擅长的手法就是以重组为名到处借款圈钱，这些借款大部分发生在2009年前后。
仅年报披露信息显示，截至2010年底，章鹏飞欠款超过2亿元，且多数已经到期，其在天目药业的所有股权已经被多重质押、冻结、轮候冻结。
据香溢融通5月公告，其子公司浙江香溢担保有限公司委托银行在2009年6月向现代联合发放7100万元贷款，期限为12个月。但截至今年3月25日该笔委托贷款已逾期90天，香溢融通被迫将该债权有条件整体转让给其他公司以规避风险。
天目药业年报披露，截至2010年末，现代联合多笔借款未结清，其中4笔质押事项共涉及未还清借款达到2.39亿元。
章鹏飞进行资金腾挪的另一个平台是杭州金帮贸易有限公司，该公司法人代表章丽萍为章鹏飞的妹妹。截至2011年3月31日，章鹏飞兄妹二人分别为天目药业第一、第二大股东，合计持有天目药业2894.42万股股份，占总股本的23.77%。
年报还显示，2009年12月13日，金帮贸易将其拥有的443万股股权质押给印文林，向其借款3000万元，截至2010年12月31日尚有43万股尚未解除质押登记；同年12月11
日，金帮贸易将其所拥有的500万股股权质押给扬帆，向其借款3000万元，截至去年12月31日该项质押尚未解除。
章鹏飞也因此遭遇到多起法律诉讼。其中，众望投资2010年起诉现代联合，深圳市福田区法院分别于2010年9月27日和2010年10月12日发出协助执行通知，分别对现代联合所持上市公司的约2288万股(其中1678股已质押)股权进行冻结。
知情人士透露，章鹏飞的这些巨额借款一方面是投向其他产业，另一方面是属于借新债还旧债。根据中国证监会行政处罚资料，章鹏飞在2006年11月至2007年4月占用天目药业资金累计1.23亿元，2007年6月至2009年4月占用资金1979.5万元，都未按照相关规定予以披露。
耐人寻味的是，章鹏飞在急需资金的2010年5月份，竟然向浙江大学捐赠1亿元，用于建设浙大管理学院大楼、创立“浙江大学长美管理教育基金”。浙江大学有关负责人向本报表示，该大楼在今年5月21日已经奠基，章鹏飞1亿元捐赠将分批次到位，但他不愿意透露已经到位的资金数额。
重组方是否愿意拿出巨额资金借款给大股东以解决其债务麻烦，势必成为天目药业重组成败的关键因素。天目药业董事会办公室相关人员告诉记者，大股东的债务纠纷和股权状况肯定会对公司重组计划产生一定影响，但具体影响难以评估。记者多次联系河南中瑞集团，一直未得到答复。