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2011-06-15 作者：贾靖峰 来源：中国新闻网
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14日中国经济重磅消息迭出。早间国家统计局方公布高达5.5%的CPI数据，刷新34个月纪录，午后央行即出手年内第六度上调金融机构存款准备金率0.5个百分点，步步逼近23%的市场既定准备金率高位。
最新数据显示出中国经济走势的或“涨”或“落”的“两极”5月，中国制造业PMI、工业增加值增速、出口同比增速均在回落，然而在翘尾因素和食品价格共同推动下，CPI却再破新高。
由此，政策处于“两难”银根收紧会否“超调”？政策会否松动？若以2010年1月首次上调存款准备金率计，危机后中国进入银根紧缩期已是一年又半载，准备金调整次数多达12次，还有否空间？
2011年中之际，不仅是市场“紧缩”与“松动”观点交锋最激烈的时点，相信更是货币当局谨慎观望的时期。
此时，货币政策一举一动，皆可成为市场观察决策者思路的风向标。
兴业银行资深经济学家鲁政委14日就此接受中新社记者专访时表示，14日央行此举不但是稳健货币政策的例行步骤，更暗示当局对眼下经济状况的三大决策判断：
其一，通胀压力仍然高位，市场上看不到物价出现掉头的清晰迹象，反倒有涨价因素涌现，如大米、猪肉、饮料、日化用品等纷纷涨价，以年为单位来看，货币是通胀的主要因素。此时继续上调准备金率，可避免给通胀提供流动性的“催化剂”；
其二，央行此举，将澄清近期“政策将松动、放缓”的市场预期，传递继续收缩的信息：经济增长在回落，但是这种回落是温和的。管理通胀依然是重点。
其三，上调存款准备金率，是“稳健货币政策”的标志。尽管5月广义货币(M2)为15.1%，低于16%的调控目标，但今年银行理财产品集中回归表内，将对货币波动产生巨大影响，而要令社会融资总量达致平衡，准备金率亦是间接遏制因素。
就央行此举对未来市场的影响，鲁政委表示，此次上调准备金，将使得6月份货币市场流动性抽紧，市场利率还会保持高位。
若说准备金必调无疑，那么眼下，加息时间窗是否已经开启？鲁政委预计，预期经济放缓是温和的，同时物价压力仍然很大，故6至7月仍存加息可能性。
不过他认为，政策若以谨慎计，或许待到7月份二季度宏观经济数据出炉后再做定夺最佳。届时如经济回落仍然温和，则可出手加息，若经济数据超预期走低，则加息缓行。
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