2011年以来，新股破发甚至是大面积破发已经成为A股市场的常态。在不断的破发潮中，投资者纷纷选择“用脚投票”，新股的中签率也因此屡创新高。这种现象反映出来的实际上是A股尤其是新股发行利益机制失衡的现状。
　　新股申购规则
　　沪市上每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市上每一申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999,999,500股。除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购和资金不实的申购一律视为无效申购。重复申购除第一次申购为有效申购外，其余申购由证券交易所交易系统自动剔除。申购委托前，投资者应把申购款全额存入与交易所联网的证券营业部指定的资金账户。上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。一经申报，不得撤单。申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。
　　新股屡遭破发的主要原因
　　市场普遍认为，市场低迷并不是主因，发行价格和市盈率偏高才是祸首。
　　在新股的发行中，投行可以同时兼任多重角色，既可以是企业上市的保荐人、承销商，财务顾问，同时也可能是股东，这种直投、保荐、承销的多重角色意味着利益的直接相关。募集资金额越高，意味着可以获得的承销费更高，而如果有直投的话，其所获得的回报更为丰厚。 　　现实情况确实如此。据了解，一些券商对IPO项目超募资金部分收取5%至8%的承销费，这明显要高于正常的标准。在投行与企业利益趋同的情况下，投行无疑更有动力将发行价定高。
　　 视频
　　网友评论

xuyin66：不要买新股，便宜了人家不会卖，通常包装过度，没有经过市场检验。

wyp328：新股发行再快点嘛，反正有散户做贡献！

阿井：新股破发表明新股发的太多太快太滥了，绝不是市场成熟的反应。这么快的速度发新股即使是在港股美股也会破发的。

揉皱的诗：新股破发有利于股市从投机走向投资。

汉堡： 破发是大快人心的事情，不要总以为高价也有人抢着买，以此来欺骗老百姓，现在百姓有觉悟了，不会轻易上当了！

xcdxhzc：现在的市况,为什么就不能停发新股呢,如果不停,我们不买总可以了吧!

yyyypp280：承销商、圈钱企业与监管者沆瀣一气，中国的老百姓如何不倒霉！

暗蓝色的镜子：当前状况的新股破发，应该理解为：股市不成熟，但是股民成熟了。
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新股破发潮非成熟标志
　　新股破发如潮，不仅是“三高”发行的结果，更是发行人、保荐机构贪婪和不负责任的表现。在这种新股破发如潮的情况下，发行人与保荐机构仍然坚守“三高”发行地，仍然掠夺大量的超募资金而置投资者的大面积亏损于不顾。因此，新股破发也是一面镜子，让投资者看清发行人与保荐机构的真实面目。[详细]
基金暂停打新不如谨慎报价
　　目前的新股询价，基金“一家独大”的特性暴露无遗。更多的时候，基金的平均报价或其报价的中位数往往与新股的发行价格比较接近。而在所有基金的报价中，债券型基金又表现得最为激进。更高的报价，不仅提高了基金的平均报价水平，也导致了新股发行价格的虚高。[详细]
新股破发理解为股市成熟是一种亵渎
　　由于新股定价过高，有些股票上市即遭“腰斩”，在二级市场“买新”投资者的财富也严重缩水。一边是个人投资者完全承担投资风险，自身利益严重受损，一边是发行人与承销商欣然享受着“三高”带来的“无风险溢价”和利益盛宴。这种情况恰恰表明股市发育程度不高，是股市不成熟的表现。[详细]
创业板、新股次新股们意料中的“变脸”
　　创业板新股的高溢价发行，不仅刺激了创业板新股发行市盈率的越发越高，也带动了中小板新股发行价的走高，以及主板新股发行价格的走高。而这种以"高发行价、高市盈率、高超募"为主要标志的新股"三高"发行，带给发行人的是赤裸裸的圈钱效应。[详细]
新股发行“三高”的幕后推手
　　"三高"问题是一系列因素作用的结果，其中既有市场的原因，也有非市场的因素。但是作为一种长时间普遍存在的景象，用市场需求旺盛、投资渠道少来解释似乎也没有说服力。这等于说投资者嗜好"刀口舔血"。[详细]
 
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　　新股定价灰色利益链涉及范围广泛，主要是在上市公司、承销机构、询价对象、券商四者之间的利益权衡。针对灰色利益链，证监会将把监管关口前移，并将所有保荐项目纳入监管范围，进一步强化过程监管。[详细]
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　　大盘最近的强势未能阻止新股的破发。在这汹涌的“破发潮”中，作为保荐者的券商不可避免地扮演着助推者的作用，其投研能力以及对保荐人的监管等也遭受到越来越多的质疑。[详细]
 
天天3.15 经济参考网综合，文章仅代表作者个人观点 │ 责任编辑：刘砚青 美编：吴雪梅

 
 
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