中个新股如“中刀”，不仅可能赚不到钱，还很可能会赔。然而6月7日，创业板迎来拓尔思、永利带业以及银信科技3只新股发行，新鲜的是：它们的平均发行价还不到16元/股，在创业板新股发行史上，上演了同日发行均为低价股的罕见一幕。创业板“超低价”发行意味着什么？上市后，会否降低破发概率？股民能“捡便宜”吗？壹财经记者采访，为投资者解答几大问题。

　　好便宜？发行价一股相当于斤把猪肉

　　高市盈率和高发行价，是创业板新股发行的两大诟病。然而7日申购的这三个新股发行价格均较低，其中最低的永利带业发行价12.9元/股，发行市盈率为34.48倍。拓尔思发行价15元/股，发行市盈率为31.91倍。银信科技发行价19.62元/股，发行市盈率为30.99倍。算下来，它们的平均发行价格只有不到16元！
　　“也就相当于在菜场买上斤把的猪肉了”，关注到此的股民许女士有点惊讶地说，这不是“发梦价”，而是“猪肉价”了。记者发现，在创业板发行史上，这几只新股其实还并非是首发价格最低的，比如2009年10月30日上市的金亚科技，首发价格只有每股11.3元。去年也有一些低价的创业板个股上市，如2010年8月20日上市的西部牧业，发行价是11.9元。

　　新信号？发行市盈率多三四十倍趋谨慎

　　此外，今年首发上市的创业板新股，发行价格呈现较低趋势，多只新股发行估值在“3”开头的水平。比如5月18日上市的鸿利光电，首发价格也只有16元，首发市盈率32.04倍。5月上市的银禧科技、安利股份，价格都是18元/股。6月8日即今天，上市的三家创业板公司上海钢联、光韵达、富瑞特装，发行市盈率也都只有三四十倍，比最高时达到七八十倍的发行估值，已大为下降。业内分析人士认为，随着创业板股票不断下跌，新股发行可能趋于谨慎。创业板具有高风险性、高成长性，但在市场情绪较乐观时，市场投资者会更多关注其成长前景，给予新股较高价格预期。而在创业板公司业绩不太理想，而且部分高管、股东频繁套现，以及宏观经济背景下，投资者更多关注其风险，相对忽视成长性，因此不愿给出更高估值。企业为了吸引更多投资者，也会倾向较低价格发行。

　　多破发？57%破发股中不乏10多元低价股

　　在今年新股频繁破发的环境下，创业板新股发行价集体“走低”，引人注目。是否低价股上市后不太容易破发？
　　据相关统计，至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破发困境。记者还发现，截止6月7日，创业板已经上市的224只个股，即使在复权后，6月7日收盘价对应发行价，也已经有128只个股“破发”，破发率比例过半，达到57%。
　　创业板启动以来，发行绝对价格前三高分别是汤臣倍健、沃森生物和世纪鼎利，分别高达110元、95元和88元，首发市盈率也均在115倍以上。其中前两者7日的收盘价格，都已经“破发”。
　　创业板整体估值也不断下降，截止7日，记者在深交所公开信息看到，已上市创业板公司的平均市盈率只有43.33倍。
　　不过，尽管发行价格20元以下的个股中，破发的频率确实要小一些，但并非就绝对“安全”。去年7月上市的国联水产，首发价格仅14.38元，首发市盈率57.52倍，但7日收盘只有10.68元，一年不到，较发行价格跌去了1/4。今年2月上市的鸿特精密，发行价才16元多，也已破发。

　　捡便宜？不仅要看股价更要看估值前景

　　创业板股票以往动辄几十元、甚至上百元，目前的低价新股值得投资者“捡便宜”吗？“有点心动，觉得可能创业板底部到了”，7日，曾经投资过华谊兄弟等个股的许女士表示，但她同时担心，低价发行，在目前市场下，是不是反而让人没信心呢？山东神光研究员张生国表示，价格高、低要相对市盈率而言，不要只在意股价绝对值，以发行价12.9元的永利带业为例，2010年每股收益5毛4，按这个算静态估值更只有20多倍，这样看，破发概率会小一些。但他认为，如果想参与这些低发行价新股，投资者有两点要注意：一是关注其行业，前景向好，还是看不清，还是向淡？二是关心公司市值、收入规模，再对应行业可比公司看看，“如果把总股本乘上股价，得到其市值，一般比如在行业内第二位的企业，其市值应该也差不多排在第二位”。当然，业内人士提醒，看看大盘整个情况也不可少。

　　新股上市首日再现破发难 阻新亿万富豪诞生

　　新股破发不断上演。6月3日，文峰股份登陆A股市场，上市首日开盘破发，最终收于18.34元/股，跌幅8.30%。加上6月2日上市的双星新材、骆驼股份、西陇化工和围海股份4只股票，2天内上市的5只股票中有3只首日破发，只有新股西陇化工和围海股份上市首日涨幅在10%以上，在端午节小假的前一天，上述2只股票的价格亦双双下跌，但幸免破发。
　　据统计，近期在A股上市的新股平均市盈率都在33倍左右，较以往出现了明显降低，但新股首日破发的现象仍没有改变。与此同时，在每个新股上市的背后，亿万富翁的故事仍在上演。
　　文峰股份没能躲过上市破发的厄运，这也使得公司董事长徐长江的财富大幅缩水。其持有文峰集团40%的股份，而文峰集团持有上市公司股票数量为32167.8万股，故而徐长江以持股12867万股的持股数量获得账面财富为23.6亿元。同样在主板上市的骆驼股份，上市两日股价连续下跌，6月3日报收于17.13元/股，低于发行价，但仍有7位亿万富翁产生。
　　西陇化工此次发行股份数量为5000万股，上市发行价为12.5元/股，实际募集资金为57142.64万元。董事长黄伟波、董事长兼总裁黄伟鹏、董事黄少群分别持有上市公司股票3660万股，按照发行价12.5元/股计算，黄伟波、黄伟鹏和黄少群的账面财富分别是4.6亿元。公司上市第二日，西陇化工股价在二级市场上下跌了-2.43%，收于14.43元/股，但还高于发行价2元，因此并不影响黄氏家族亿万富翁的产生。由于双星新材上市以来股票跌幅巨大，6月3日报收于46.28/股，相比55元的发行价减少了接近9元/股，因此，合计持有1.27亿股的董事长兼总经理吴培服账面财富缩水11.1亿元。围海股份上市2天来，公司股价3日也出现下挫，收于20.79元/股，当日跌幅3.75%，但还是保住了发行价。据公司招股说明书显示，公司实际控制人由冯全宏、张子和、罗全民、邱春方和王掌权五人组成，公司股权大部分掌握在控股股东围海控股手中，另外，公司其他高管和持股人持有的股份相对分散，按照发行价19元/股计算，围海股份的上市没有像其他公司那样产生亿万富翁。