希腊最新的国内紧缩方案未获通过，而外部的救助方反对其债务重组，并提出苛刻的施救条件，使希腊债务危机陷入内外无解僵局。本周意大利和西班牙等高负债国发债前景受此影响，市场高度关注。

　　债务处理仍无进展

　　希腊总理帕潘德里欧推出的新紧缩政策日前未获反对党支持。背负沉重债务的希腊能否继续执行紧缩计划，顺利获得欧盟和国际货币基金组织(IMF)的下批贷款存在巨大不确定性。
　　目前，一个由欧盟委员会、欧洲央行和IMF组成的三方代表团正在对希腊的债务情况进行评估，决定是否根据去年达成的1100亿欧元的救助方案，向希腊提供第五批120亿欧元的贷款。帕潘德里欧警告说，如果不能尽快拿到贷款，希腊极可能走向破产。
　　但是，三方代表团对希腊进行的评估已经进入第四周，是否发放贷款仍无定论，市场不安情绪因而进一步升级。在共计1100亿欧元的希腊救助计划中，欧盟负责提供800亿欧元，而IMF提供300亿欧元。
　　虽然希腊债务形势堪忧，但欧盟官员、欧洲央行以及希腊政府本身都反对债务重组。《华尔街日报》说，本周欧元区国家发售债券将是衡量市场恐慌情绪的晴雨表。据悉，本周意大利将发债融资85亿欧元(121亿美元)，而西班牙将发债融资约35亿欧元。

　　获救条件将空前苛刻

　　对希腊实施援救的不确定性也来自施救方。5月29日，知情人士向英国《金融时报》透露，欧洲领导人正协商史无前例地干预希腊经济的措施，欧元区国家和国际货币基金组织会增加300亿到350亿欧元贷款，前提是让国际机构干预征税和国有资产私有化；另外，希腊债务的私人持有者还需同意改变希腊偿债期。
　　这套干预方案包括激励希腊债券的私人持有者自愿延长希腊偿债期限，以及又一轮紧缩政策。但这样的方案遭到至少一个欧元区成员国和一些机构反对，可能仍然无法获得通过。
　　到2013年底前，希腊需要600亿至700亿欧元(合860亿至1000亿美元)的新资金，官员们希望其中多达一半的资金无需通过新贷款筹集，可通过出售国有资产和变更私人国债持有者的偿付条款来筹集一部分资金。

　　债务重组前景悲观

　　施救方的“拖沓”和“苛刻”，使得希腊债务危机的解决不得不考虑债务重组这步险棋。要进行债务重组，就要拖延利息支付，还要有序削减50%的总债务。鉴于现在希腊的未偿债务额高达3270亿欧元，分析人士对重组前景十分纠结。
　　《巴伦周刊》认为，希腊的债券持有人所面临的选择是，要么现在接受1欧元变成0.5欧元，要么在未来某个时候面对1欧元变成0.3欧元或更低的情况。
　　据花旗集团统计，希腊的债务重组哪怕再拖一两年，就将意味着债券持有人可追回的款项可能会从50%缩水至30%。而再多拖延几年，能追回的款项可能所剩无几。与此同时，希腊的经济规模也会持续缩小。美国银行固定收入研究部门前主管戈德曼说，经济规模持续缩减会导致国民付出极大代价。戈德曼说，希腊的失业率可能会接近西班牙的水平，即总体失业率20%，青年人失业率近40%。戈德曼说，移居国外的人数会增加。一些公共服务可能会中断，抗议活动可能大幅增加。
　　对希腊再次给予紧急援助也于事无补。美国西南证券结构性融资与企业联合部门的主管格兰特说，希腊已经破产了，给它再多的钱毫无意义，只能意味着他们获得了更多无法偿还的贷款。更好的做法是让希腊削减债务，尽量让本国经济实现再次增长。这并不是说削减债务是易事。希腊的公共债务目前高达3270亿欧元，削减50%意味着债权人将承担约1600亿欧元的损失。当然，很多债权人是希腊人。希腊的银行也应完成资本结构调整，希腊金融体系中除银行外的部分也需要大量的现金注入。