一直以来，创业板上市公司“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”问题饱受诟病，随着业绩增速放缓甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”概念已经受到冲击。

　　季报变脸戳破创业板高成长泡沫

　　随着创业板公司2010年年报及2011年一季报的陆续公布，被过度包装的创业板公司真面目渐渐显现。
　　在刚刚公布的一季报中，创业板大量上市公司业绩同比出现下滑。据WIND统计显示，在2011年前挂牌上市的209家创业板公司均已公布了2011年一季度业绩报告，上述209家上市公司中，一季度归属于母公司股东的净利润同比下滑的达到了48家，占比高达23.0%。
　　国泰君安首席宏观经济学家李迅雷表示，创业板以小公司居多，对于这些小公司来说，其客户关系和主营业务的稳定性都受到考验，因此其盈利水平不稳定也在情理之中。另外，从国外的情况来看，由于存在高风险，创业板的市盈率一般要低于主板，而中国则恰恰相反，市盈率与“犯罪率”成正比。他认为，在高市盈率的发行下，企业通过创业板募集资金的冲动极为强烈，自然无法避免上市企业出现包装色彩。

　　创业板疲态尽显 高成长只是浮云

　　回顾2009年创业板上市首年，创业板公司净利润同比增长超过45%，跑赢中小板，显示出“高增长”的态势。然而根据2010年年报显示，创业板疲态已现，利润增速低于主板与中小板，业绩增速整体放缓。
　　根据一季报统计数据显示，创业板上市公司有4家公司一季度净利润出现亏损，其中新宁物流是创业板首批上市公司之一，净利润亏损181.05万元，同比下滑177.13%。其余三家，国联水产在去年上市，通源石油和美亚柏科则于今年才登陆创业板。
　　假如说对于单季度的业绩下滑，上市公司还可以季节因素或者突发事件原因来应对投资者，那么如果公司连续两个季度甚至三个季度的净利润都出现了环比下降，那么对于这种公司的前景，就很难被投资者所看好。据的统计，连续两个季度出现净利润同比下滑的创业板公司共有28家，而在这其中，还有12家公司已经连续三个季度净利润下滑。

　　我国创业板企业高成长特征不明显

　　大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，创业板上市公司业绩的变脸不排除有“包装上市”之嫌，但更多还是与宏观环境相关。在宏观调控期，创业板企业由于规模限制，且大多是某个细分行业的龙头企业，产品也相对单一，一旦产品受到调控影响，业绩下滑也就比较迅速。同时通货膨胀的因素也不容忽视，通胀环境下，由于中小企业价格转移能力相对较弱，成本压力要大于主板企业，因此业绩也会受到一定冲击。
　　“业绩下滑是把双刃剑”，胡晓辉分析，如果确为市场因素导致，创业板企业由于规模小，业绩弹性相对较大，一旦行业复苏，将会迎来业绩的迅速恢复，从而引起股价反弹。
中央财经大学金融学院教授韩复龄认为，对于创业板公司尤其是财务披露方面，还要进一步加强监管。此外，要引进“优胜劣汰”的机制，制定更为严格的退市制度，将一些确实具备高成长性、有发展潜力的企业推上创业板，真正实现创业板资源的优化配置。（经济参考网综合信息时报、证券市场红周刊等媒体报道）