尽管“整容”的广东冠昊生物科技股份有限公司(下称冠昊生物)IPO申请已通过证监会发审委审核(，但围绕其二次过会的疑云仍未散去。
　　本报记者注意到，如此大规模“整容”后过关的案例，可谓IPO史上绝无仅有。从资产负债表项目、利润表项目再到合并现金流量表，前后变化简直“判若两人”。为何一年内，冠昊生物两份招股说明书反差如此巨大？
　　5月12日，本报记者就此采访审计冠昊生物的立信羊城会计师事务所有限公司注册会计师黄伟(专栏)成。
　　黄伟成告诉记者，前后数据的巨大差异主要与公司会计政策调整后进行业绩追溯有关。其坦言，IPO过程中，一家公司会计政策调整如此巨大，确实罕见。
　　“因为资本化支出比较敏感。此次过会公司将资本化支出的时点推后，主要是基于谨慎性原则考虑。因为资本化支出太靠前，不利于公司的稳健经营。”黄伟成称。
　　不过，对于公司经营现金流量表项下的巨大变化，有资深券商保荐人士表示很难理解。“现金流出入应该与会计政策调整关系不大。这样变来变去，未免也太过随意。”

　　蹊跷的现金流

　　本报记者调查发现，对照新旧两份招股说明书(下称新版、旧版)，2008年至2009年两个会计年度，公司经营活动产生的现金流量净额等指标变化甚是蹊跷。
　　如新旧版本下的经营现金流净额前后竟然相差超过千万之巨。更有甚者，前后两个版本中，2008年和2009年支付的员工工资总额的差额分别高达101.03%和48.90%。
　　冠昊生物在旧版招股说明书中提及，2009年度公司经营活动产生的现金流量净额为1889.38万元，较2008年度增加335.11万元 ，增幅21.56%。
　　公司称，期末现金流量净额较当年净利润减少803.69万元，主要是公司一定程度扩大服务配送销售模式，导致信用期内医院应收账款增加733.67万元，同时经营性应付项目减少265.65万元，使得公司经营活动产生的现金流量净额小于净利润。
　　然而，新版招股说明书中，2009 年度公司经营活动产生的现金流量净额为555.13万元，较2008年度增加74.85万元，增幅15.59%。
　　公司表示，2009年度公司经营活动产生的现金流量净额为555.13万元，较本期净利润少886.56万元，主要原因是公司扩大服务配送销售模式，使信用期内医院应收账款增加789.08万元，同时经营性应付项目减少445.02万元，使得公司经营活动产生的现金流量净额小于净利润。

　　冠昊生物“整容”过会悬疑难解

　　对于旧版中2008年度公司经营活动产生的现金流量净额为1554.28万元，较2007年度增加1381.48万元，增幅达799.47%。公司称，经营活动产生的现金流量净额迅速增长的原因为2008年度公司的营收较上年增长57.28%。经营性现金流入较上年增长1709.76 万元，而经营性现金流出仅较上年增长328.28万元，引起经营活动现金流量净额的增长。
　　在新版中，2008年度公司经营活动产生的现金流量净额则变成480.28万元。其中，经营活动产生的现金流入主要为销售收入的回款，总额3518.08万元，占经营活动流入的87.57%。
　　此外，新旧版本中，公司投资活动现金流出金额也有明显差异。如2009年度公司投资活动现金流出额各为7007.77万元和8341.92万元，二者相差1334.15万元。
　　值得一提的是，最蹊跷的莫过于“支付给职工以及为职工支付的现金”的变化。记者注意到，旧版中，冠昊生物2008年和2009年支付给职工以及为职工支付的现金分别为461.4万元和1011.5万元。
　　然而新版中，支付给职工以及为职工支付的现金一栏则出现了大幅飙升。2008年和2009年两年，支付给职工以及为职工支付的现金总额分别达927.56万元和1506.15万元，同比大幅提升62.38%和63.43%，占公司主营业务收入的比例分别高达22.97%和26.36%。
　　其中，支付给高管人员的工资较2008年增加84.96万元，增长94.32%；支付给营销人员的工资较2008年增加247.21万元，增长160.91%；支付给普通员工的工资增加168.11万元，增长41.23%。

　　业绩缩水“苦肉计”

　　前述资深保荐人士称，冠昊生物之所以把资本化支出的时点挪后，与此前的IPO冲关失利有关。从某种程度讲，就是为确保二次冲关成功使用的“苦肉计”。
　　对此，冠昊生物在新版招股说明书中提及，为进一步加强研发费用在各主要研究阶段的归集和核算，同时建立健全各研发项目在各个阶段的风险评估机制，谨慎确定各研发项目研发费用资本化时点，经公司2010年第一次临时股东大会审议通过，将各研发项目研发费用资本化时点，从产品注册检验阶段的产品标准制定阶段，调整为开始注册临床试验阶段，并追溯调整。
　　冠昊生物称，上述会计政策变更追溯调整影响2008年初净资产-60.73万元，2008年末净资产-783.58万元，2008年度净利-722.85万元；影响2009年末净资产-2034.97万元，2009年度净利-1251.39万元。
　　“首次IPO上会失利，印证了公司开发支出资本化的激进。公司在申报期间资本化的研发支出增长率额外异常，如果将这些资本化的研发支出直接进入当期损益，则发行人IPO业绩将变得非常难看。因此，经过会计政策调整后净利大幅缩水，不过是还原当初的经营状况。”该保荐人士表示。
　　在旧版中，截至2009年末，公司开发支出高达3315.46 万元，占公司总资产的比重高达21.22%，较2008年末增长 1671.16万元，大增101.63%。
　　公司称，主要是公司加大研发资金的投入，小口径生物型人工血管、人工皮肤、整形美容系列产品、妇科产品等均处于临床试验阶段的有效性与转归验证的动物实验和临床试验的重要阶段。
　　同样，公司2008年末开发支出期末数比 2007年末数增加 1224.47万元，激增291.66%。公司称，在增加对原有开发项目的投入的基础上，整形美容及除皱生物线等多个研究项目通过立项评审进入开发阶段。
　　而新版中，2009年末公司开发支出余额则锐减至58.83万元， 仅占总资产的0.48%，较2008年末减少340.89万元，减少85.28%。
　　公司称，主要原因是硬脑膜补片及外科补片产业化项目和人工皮肤项目结题，分别结转12.08万元、578.75万元入无形资产使开发支出余额减少；2009年末公司开发支出余额58.83万元，都为生物型防粘连膜-天然脑膜项目开发阶段投入。
　　2008年末公司开发支出余额也降至399.72万元，占总资产6.47%，全为人工皮肤项目支出，当年实际发生开发支出91.45万元。
　　冠昊生物研究开发支出明细表也显示，旧版中，公司2008年和2009年达到资本化条件的研究开发支出金额合计分别为1224.47万元和2261.99万元；新版中，公司2008年和2009年达到资本化条件的研究开发支出金额合计分别仅为91.45万元和249.94万元。