公司严正澄清，股价却无厘头地涨停。日前，多家券商纷纷对深国商在深圳的一项目作出研究，其中东海证券更指该项目价值将超过200亿元。而这些过于溢美之词，外加没有充分事实根据的研报，被深国商严词澄清。但奇怪的是，公司的股价却没有因此而一蹶不振，反而是越澄清越涨。
　　深圳当地的私募人士向记者表示，深国商被炒作的项目市值低于当地同行业公司的地价，且其开业时间也是未知之数。而根据交易所披露的信息，深圳本地的资金已经获利提前离席了。

　　澄清后不跌反升

　　5月3日，《深国商不差钱晶岛项目价值逾200亿》一文推算，“晶岛13.8万平方米的建筑面积价值约207亿元”，意欲消除外界对公司“资金链断裂，可能破产清盘”的疑虑，当日股价开盘后不久便封于涨停。
　　根据2010年经审计的财务报告，截至2010年12月31日，深国商总资产为15.4亿元，总负债为16.9亿元，资产负债率109.74%，净利润为-1.68亿元。资不抵债、巨额亏损的现状与上述报道中“不差钱”的描述相去甚远。
　　三天后，东海证券的一篇“深度调研报告”出炉，言之凿凿地称公司“价值被严重低估，目标价55元”，并首次给予“买入”评级。而当时的股价尚不足20元。就在该报告出炉后的第一个交易日，开盘后不足10分钟，股价再度钉牢在涨停板上。
　　对此，深国商一纸公告予以澄清否认。首先，对晶岛项目的估价不属实，晶岛项目商铺只租不售，按周边商铺出售价格对公司进行估值不符合实际情况；其次，研究报告中对晶岛项目的盈利预测模型，不但采用的租金水平和面积与实际差异较大，而且完全没有考虑扣除项目的运营成本以及项目折旧等成本费用；第三，研究报告中对林业部分估值的相关数据与公司披露的不符。
　　令人诧异的是，虽然公司方面已经予以否认，但股价却并未因此而一蹶不振，反而是逆势上扬。昨日，更是以23.72元的涨停板价格收盘，并创出了上市15年以来的新高。

　　私募人士：研报漏洞多多

　　深国商这次被市场炒作，源于公司在深圳当地的一个参股的项目——晶岛项目。
　　在东海证券对深国商的研报中，对晶岛项目的描述极尽溢美之能耐：“以商业地产开发和商业经营为主业。公司目前主要有三块资产：深圳福田区晶岛购物中心，股权比例60%，总建面13.8万平米。晶岛项目地处CBD黄金地段，堪称深圳铺王。项目地理位置十分优越，位于深圳CBD核心，北倚深南大道、市民中心，南接会展中心，东、西清一色高档写字楼与五星级酒店。所在地为交通枢纽，地铁1、4号线在此交汇，距3号线仅200米；广深港高铁近在咫尺并通过地下人防商业街直达。项目堪称深圳铺王，升值潜力十分巨大。”
　　“但实际情况并不如研报里面所描述的那样。”记者在上周出席深长城的股东会时，在场一位深圳本地的私募人士向记者表示：“就以深长城现今在深圳的黄金台山庄项目为例，该地块的现价都比深国商晶岛项目要高，更不要说深长城其他高回报的项目了。”
　　但是目前，这两家公司的股价相去甚远。昨日收盘时，深长城的动态市盈率仅6.8倍，但是深国商今年一季报显示的情况，公司仍亏损约838万元，更谈不上市盈率了。
　　研报中还有一个地方令人诟病。该研报指，截至4月26日，晶岛项目招商工作已初见成效，大约有30家公司签订意向书，成功签约面积近2万平米，此外与一些国际知名品牌商家也在紧密商谈之中。政府主管部门对项目开业时间非常重视，希望能赶得上给8月中旬深圳大运会献礼。
　　“深国商2003年低价拿地获得的晶岛项目因拖欠工程款一直处于停顿状态，现在能否如期如愿在大运会之前开业还是未知之数。”另外，该名私募人士还表示，正值大运会期间，深圳本地部分在建工程也不得不停工。

　　深圳本地资金倒腾

　　既然投资的概念如此虚无，那这次是什么资金在背后炒作呢？
　　记者翻阅深交所交易明细发现，深圳本地的资金在其中倒腾。5月3日，在深国商的卖出席位中，有4席都是来自深圳本地的资金，经记者的粗略统计，这4个席位合共买入资金为131万元，卖出1180万元。到了昨天，也是深圳本地的资金继续炒作，卖出席位前五名中有4席都是来自深圳本地的资金，同样地，这四家席位合共买入该股827万元，卖出资金2485万元。
　　从资金进出上看，之前获利的资金有离场的迹象。比如，银河证券深圳宝安路营业部在5月份的龙虎榜中，每次都有其身影出现，并且均是出现在卖出席位。5月3日，该席位卖出349万元；5月9日，该席位卖出149万元；5月10日，卖出580万元。粗略统计，从5月3日到5月10日的交易中，深国商已经累计上涨近31%。
　　深国商现今的情况，很容易让人联想到之前TCL集团越澄清越涨的现象。只是，从昨日的交易情况来看，深国商的成交量已经放大到118371手，换手率也接近10%，比前几个交易日明显放大。