连续7年“资不抵债”，ST天龙今年居然还拿出了每10股转增4股的高比例送转方案。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，ST天龙可评为最搞笑、最无畏上市公司。

　　7年资不抵债

　　在2010年的亏损年报中，ST天龙拿出了每10股转增4股的高比例送转方案，而这一年已经是该公司连续第7年“资不抵债”了。该分配方案已在4月实施，除权前，其股价居然高达10元；除权后，昨日该股价格仍在6元之上。
　　截至2011年第一季度末，ST天龙每股净资产为-1.26元，每股未分配利润为-3.62元。
　　2000年6月，山西太原“天龙集团”上市，当年每股收益为0.21元。然而，上市不到一年，天龙集团就开始出现巨额亏损，2001年天龙集团每股收益高达-0.73元。
　　2002年，天龙集团更加变本加厉，连续第二年亏损，每股收益-1.50元。2003年，即将面临“连续三年亏损”而退市的天龙集团，突然发生命运大逆转，其第一大股东——太原市财政局“主动”将手中持有的大部分国有股“转让”给了新主人，股权过户赶在“连续三年亏损”的2003年底前完成。新入主的第一大股东来自东莞市，名叫“金正数码”，这是一家生产VCD和DVD的民营企业。

　　三次“扭亏为盈”

　　在2003年的最后一个多月时间里，天龙集团通过与东莞金正数码之间的“资产置换”和“资产剥离”等惯用重组手法，就像变戏法似的，一下子“扭亏为盈”，当年每股收益从负数变成了0.22元，天龙集团轻而易举地规避了“连续三年亏损”的退市风险。
　　第一次尝到“扭亏为盈”甜头后，天龙集团接下来就是复制。2003年刚刚完成重组而且扭亏为盈的天龙集团，在2004年和2005年再次连续两年亏损。2006年，该公司不得不再次通过“报表重组”又整出了一个“扭亏为盈”的假把戏，这样，天龙集团第二次顺利地避过了“连续三年亏损”的鬼门关！
　　2007年和2008年，天龙集团第三次出现连续两年亏损，2009年公司不得不再想办法报表重组。“2009年果然第三次扭亏为盈，天龙集团也第三次逃过“连续三年亏损”的厄运！”董登新对此感到“不可思议和搞笑”。

　　退市制度形同虚设

　　从2000年上市到2010年的年报披露，天龙集团10年间共有7年亏损，其间经历了从天龙集团到ST天龙，再到*ST天龙，然后又回到ST天龙，再回到*ST天龙，后来又重回ST天龙，今年若不退市，可能要再次戴上*ST的帽子。
　　“二一二亏损法”恶性循环继续着，2010年天龙集团仍接着亏损，如今的2011年第一季度也是亏损的。董登新表示，由此看来，如果退市制度不改革，2010年和2011年定会成为天龙集团“第四个”连续两年亏损的年份！
　　董登新还称，如此垃圾公司，今年还敢高比例送转，到底是准备走人，还是在准备最后晚餐？“该公司第一大股东持股2721.94万股，虽然已经是‘全流通’状态，但一直被司法冻结着，因此，暂时还不能走人。否则，早该跑了！”
　　他表示，ST天龙不仅没能选择“有尊严”地退市，而且还在大搞最后的晚餐、最后狂欢，每10股转增4股可评为最搞笑、最无畏上市公司。
　　董登新呼吁，A股退市制度应该尽快增设“资不抵债”退市标准，即连续三年净资产为负数的上市公司，必须暂停交易，并给予半年宽限期。只有这样，超级垃圾股才可能“有尊严地死去”。