今年以来,白银价格持续攀升,3月25日,伦敦现货白银价格最高触及38.17美元/盎司,创出了1980年以来的历史新高,上海黄金交易所白银延期AG(T+D)最高达到8048元/Kg。与白银价格节节攀升形成鲜明对比的是,截至3月25日,2011年以来美元指数从78.9下跌到75.8左右。 在过去的一年之中,白银几乎成了2010年全球最最赚钱的商品之一:全年价格上涨了80%。这一涨幅,几乎是黄金价格涨幅的三倍,相形之下,证券市场、房地产市场的投资收益水平几乎不值一提:同期,美国泛欧道琼斯指数上涨了9%,中国70个大中城市住宅价格平均涨幅也不到10%。
通胀引发银价飙涨
2010年初,上海黄金交易所的白银报价还不到4元/克,黄金才是贵金属市场上的投资“明星”。而等到黄金在2010年下半年涨到历史最高位时,低价的白银就成为了投资洼地,各路资金蜂拥而至。世元金行高级研究员肖磊表示,白银与石油一样,当经济回暖,工业需求大幅上升时,这些大宗商品的价格就会随之上涨。 一些金融机构也借机推出与现货白银挂钩的金融产品。中国工商银行在2010年9月推出了一款名为“纸白银”产品,买卖门槛最低不到500元人民币,这意味着一般工薪阶层都可以入场投资。中国工商银行贵金属交易处交易员陈淇表示,纸白银推出的第二个月,工行白银交易规模就跃升至5000吨,折合人民币近248亿元。 到了今年初,当国内白银价格上涨到7.5元/克时,白银销售也达到了高峰。从春节到现在,各地百货公司排起购买白银的“长龙”,基本上早晨一开门就抢购一空。 一些白银加工企业对于白银价格上涨也感同身受。“每个月的价格都在变。”中国珠宝进出口有限公司交易部总监刘洋溢(专栏)表示,虽然白银价格现在已经偏离了它的实际价值,但由于大量订单需求,公司也不得不买入高价白银。根据中国珠宝进出口有限公司掌握的数据,2010年,中国的白银产量在1.1万吨左右,冠居全球,其中70%的白银被用在了IT、胶片、首饰、医疗等工业领域。而商场出售的银条和金融机构推出的“纸白银”,均属于工业用途之外的投资性需求。 如此庞大投资性需求从何而来?专家们均表示,抵御通胀、流动性充裕是这一轮银价暴涨的主要原因。
相当于股市6000点?
在白银投资市场,香港大福证券外汇及黄金前任分析师夏阳仿佛看到了“2008年A股6000点时的疯狂一幕”,“从历史上看,白银与黄金的走势基本吻合。”夏阳表示。 就已经探明储量而言,白银的储藏量是黄金的12倍。在夏阳看来,银价已经高到了让人眩晕的地步,他认为短期内,银价不可避免地会回调。一种更极端的看法则认为,就金融属性而言,白银与黄金不可同日而语,眼下的白银价格充满了泡沫。 “现在哪家银行还会把白银当作储备资产?买了白银,除找卖家赎回、去矿山交割外,变现基本很难。”刘洋溢认为,“白银市场充斥游资,炒高价格之后,便获利离场。” 但刘洋溢也难以预测白银价格的泡沫究竟何时会破灭。“如果经济持续复苏,对白银的工业需求增加,通胀压力加大,就我国目前情况看,银价在年内还可能多次创出新高。”刘洋溢无奈地说。 肖磊则坚信,银价仍然被低估,
“如果考虑美元贬值因素,目前白银价格仍然比1980年代的价格要低。”肖磊说,过去一年的白银价格上涨,反映了其金融属性的回归。 被低估的还不仅仅是白银。据巴克莱资本估算,如果按照上世纪80年代美元实际购买力换算,现在国际黄金价格仅为400多美元/盎司左右,还不到1980年黄金价格的一半。在过去的三十年里,从名义价格上看,黄金、白银价格虽然大致保持了一个漂亮的上扬曲线,但若以实际购买力衡量,这两种贵金属仍然没有摆脱其他商品所面临的共同难题——通货膨胀。
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