今年以来A股市场在CPI和货币政策的夹缝中震荡。我们认为二季度货币政策难以放松，如果4月中旬以后，数量型调控手段继续加力，那么将引发A股的调整风险；反之可再次“进攻”。4月中旬之前则是春季攻势的撤退阶段，可利用市场的震荡边走边撤。品种上，建议选择股价和估值均在底部的“白马股”。