2月CPI涨幅超市场预期，央行一年期央票利率超存款利率，近日公布的经济指标让市场加大了货币政策可能再次紧缩的预期，甚至导致股市一度下跌。
　　尽管有学者提出，加息则可以增加资金的使用效率，保证中国经济增长的质量。但是从短期来看，当前加息的概率实际上并不大。从被认为预示加息前奏的央票利率上调超过存款利率来看，其实有可能仅仅是为了改变央票一二级市场利率的倒挂现象。
　　从近期公布的数据来说，央行14日公布，2月末我国广义货币(M2)余额同比增长15.7%，比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点。在M2显著回落的情况下，进一步紧缩的迫切性有所降低。
　　另外一个值得关注的现象是，当前经济周期的短期化趋势。虽然当前市场担心物价快速上涨，但是如果预计不出现失误，二季度或者下半年物价上涨幅度很可能下降，到时候市场就会转而担心经济增长。所以在经济波动短期化的特征驱动下，宏观政策需要走一步看一步。如果到5、6月份CPI再度攀升，考虑加息为时也不晚。
　　同时，还要考虑加息可能带来的物价上涨效应。中国人民大学校长助理吴晓求表示，提高利率未必能有效地治理通胀，因为提高利率客观上会带来更大的外汇占比，比提高利率所收缩流动性要大得多。