3月2日，中国农业银行上市后的第一次股东大会审议通过了发行次级债券的议案。
　　根据议案，农行将于股东大会后一年内发行不超过500亿元的次级债，用于补充附属资本，提高资本充足率，债券期限不少于5年期。
　　“如果政策监管的环境和外部环境不发生大的变化，未来两年内再进行股本融资的可能性比较小。”3月2日，农行董事长项俊波在股东大会现场表示。

　　500亿充实附属资本

　　作为农行IPO以来的首次股东大会，54名法人及自然人股东出席，持股比例占85.79%，农行一年内发行500亿次级债补充资本金的议案顺利通过。
　　农行此次再融资在市场预期之中。早于去年10月，农行副行长潘功胜曾表示2011年可能通过发行次级债方式补充附属资本，7月中旬，农行刚刚完成总计达221亿美元的IPO融资。
　　毫无疑问，农行经IPO后仍面临资本充足压力，因监管当局对银行业，尤其是占据系统重要地位的大型银行的资本充足性要求不断提高。
　　自2010年起，银监会对大型银行的资本充足率监管指标设定为11.5%，同时按照差别化和动态监管的要求，设定了0.3%的上下浮动区间作为监管调整值，即大型银行的资本充足率监管指标可能在11.2%—11.8%的范围内。根据农行的规模等系统重要性特征，针对农行的监管指标可能高出11.5%。
　　不过，幸运的是，IPO股本融资优化了农行资本结构，核心资本占比大幅提高，因而可以选择次级债发行的方式。
　　项俊波2日表示，农行的核心资本占总资本的85%以上，与同业相比较高，附属资本相对较少。农行希望通过再融资的方式优化资本结构，提升资本回报率水平。
　　“农行以后将积极通过利润留存这种内生因素来实现资本的自我补充，更重要的是，我们一直在积极推动发展方式的转变，优化业务结构，降低资本消耗来提高资本使用效率。”项俊波表示。
　　截至2010年三季度末，农行的核心资本充足率高达9.75%，但资本充足率仍仅为11.38%，未达到监管要求。不过据农行透露，该行2010年底的资本充足率已经符合监管标准。
　　据安信证券分析师杨建海测算，如果发行500亿元次级债来补充附属资本，预计可以提升农业银行资本充足率约0.83个百分点。

　　稳定县域优势

　　此外，在股东大会上，项俊波公布了2011年农行业务重点。在负债方面，继续保持储蓄存款的传统竞争优势，同时提高对公存款的市场份额；信贷业务方面，进一步加强对大客户、重点行业、重点项目的信贷投放；加大对优势中小企业和优质个人客户的支持力度。同时注重调整信贷结构，大力发展低资本占用业务，提高优质客户占比。
　　中间业务发展方面，继续巩固传统的中间业务优势地位，加快发展新兴业务，继续加大县域业务投入的力度，巩固和保持在县域金融服务的领先地位。农行表示，今年还有一些关于县域业务的优惠政策正落实当中。
　　农行还将稳步推进综合经营，提高境外机构和国际业务的竞争力。此前不久，农行通过定向增发认购新股的方式控股嘉禾人寿保险公司51%份额，成功获得保险牌照。
　　在同一场合，农行行长张云表示，2010年农行不良贷款余额、不良贷款率实现双降，且下降状态超出预期；风险拨备的水平大幅提升，远远超出招股说明书中提出的目标；拨贷比大大超出预期，超出同业水平；成本收入比下降；净利润增幅领先大型银行同业，其中县域存、贷款等业务的增速明显高于全行平均增速。
　　今年的宏观经济政策回归常态，但仍然存在很多不确定性。项俊波认为，不同的加息方式对银行会有不同的影响。在货币政策由宽松转为稳健的形势下，对称加息对中国银行业是利好，而不对称加息则拉低银行的利润水平，产生负面影响。“今年央行可能会继续加息，农行活期存款占比较高，资产的久期较短，所以去年的两次加息对农行是正面影响，而今年春节后的一次加息具有一定的负面影响，但影响小于同业。”项俊波说道。