包括上海“11·15”大火在内的数起火灾，使得用作建筑外墙保温材料的聚氨酯进入了公众的视线，而其背后的行业龙头——烟台万华也被拖入了舆论的漩涡。有分析人士认为，这家曾经给投资者描述了聚氨酯在建筑节能保温领域广阔前景的上市公司，在其业务新增长点上正面临着巨大的不确定性。
　　“由于在这块(聚氨酯用作建筑外墙保温材料)上的争论比较大，目前在业务上没有太大进展。”烟台万华证券事务代表肖明华对《经济参考报》记者表示。
　　实际上，在建筑保温的用途上，聚氨酯所面临的绝不仅仅是“争论”，而是已经到了“生死存亡”的地步。上海“11·15”火灾之后，公安部消防局副局长朱力平在接受新华社采访时指出，大楼外立面上大量聚氨酯泡沫保温材料，燃烧速度快产生剧毒氰化氢气体，是导致多人死亡的主要原因。他建议，尽快禁止上述材料使用，选出耐火替代品。
　　那么目前在建筑外墙的保温材料上到底有没有聚氨酯的替代品呢？烟台万华和业内专家则给出了截然不同的说法。
　　肖明华明确对《经济参考报》记者表示，“在这个领域里(外墙保温)，目前没有聚氨酯的替代品”。但多年从事高分子材料研发和生产的美国尖端材料技术协会(SAMPE)国际理事殷宜初教授在接受《经济参考报》记者采访时则表示，目前已经有新型的酚醛泡沫类材料可以作为聚氨酯硬泡和EPS类材料的替代物，而且随着近年来研发力度的加大，其生产成本和建造成本已经低于聚氨酯硬泡和EPS类材料了。
　　国家建筑工程材料质量监督检验中心高级工程师时志洋则告诉《经济参考报》记者，聚氨酯材料阻燃主要是依靠添加了类似“六溴环十二烷”的阻燃剂，但这种阻燃剂用得多了，会增加烟毒性。
　　这就意味着，仅从行业本身发展的规律来说，无论是价格还是安全性能方面，聚氨酯在建筑保温用途上都面临着被取代的风险。业内人士告诉记者，在目前的老标准下，建筑保温材料市场准入门槛较低，鱼龙混杂，而聚氨酯正是以一种保温性能更好、品质更高的姿态凌驾于市场。但一旦新标准实施后，市场准入门槛将大大提高，酚醛泡沫及随后出现的新材料很可能迅速取代聚氨酯。
　　实际上，在国外，日本政府早已出台法规，将耐热性能好燃烧后发烟量低的酚醛泡沫作为公共建筑的标准耐燃物。耐燃烧性能低于酚醛泡沫的，不允许在公共建筑上使用。
　　聚氨酯在建筑保温行业的“风雨飘摇”，到底会对烟台万华造成何种程度的影响？
　　“烟台万华并不直接从事建筑保温材料的生产，而主要是为下游企业提供聚氨酯原材料，目前，这块业务在整个上市公司的营业收入中占比不到10%，因此不会对上市公司产生多大的影响。”肖明华告诉记者，目前，公司生产的聚氨酯在传统行业中的冰箱保温、太阳能热水器保温等领域用量较大，增量也很大，“即使不考虑外墙保温，也足够了”。
　　如此看来，烟台万华对聚氨酯在建筑保温用途上面临风险似乎不太在意，但与之形成鲜明对比的，却是其一贯向投资者描述的聚氨酯在建筑节能保温行业的广阔前景。公司2009年年报显示，烟台万华认为，MDI材料凭借在节能减排、绿色环保方面的优势，在建筑节能等方面将发挥巨大优势。因此，在开拓新市场、培养新的增长点上，烟台万华将“借助低碳经济、节能环保呼声日益强烈的趋势，积极参与到国家相关部委的工作，协助建筑节能相关法规标准的修订和编制。做好以聚氨酯建筑节能材料为代表的下游市场的开发。”
　　在此基础上，烟台万华作为聚氨酯行业龙头，其在建筑保温、节能上的发展也长期为市场所看好，并成为市场炒作的焦点。记者所获得的包括中邮证券、华创证券在内的多份券商报告均表示，建筑节能将为聚氨酯的发展带来广阔的空间，烟台万华也将因此受益。而实际上，上海“11·15”火灾之后的两个交易日，烟台万华股价连续大跌7.69%和7.23%，也从侧面印证了聚氨酯在建筑保温用途上对于烟台万华的重要性。
　　“这个问题的实质并不在于(聚氨酯用作建筑保温)目前能带来多大的利润，关键在于它给投资者描述了一个聚氨酯在建筑节能市场有无限广阔发展空间的美妙故事，而投资者对于其价值的肯定和追捧也是很大部分上建立在这个故事之上的，现在，这个故事有崩溃的风险。”一位不愿意透露姓名的证券分析师对记者表示，一旦聚氨酯在建筑节能保温市场被淘汰，这将意味着烟台万华一个重要的业务发展方向遭到失败，将对公司的估值水平和未来的成长预期造成严重影响。
　　肖明华表示，尽管存在争议，但聚氨酯在建筑保温领域仍有很大的发展空间，因此目前公司并没有任何预案来应对这种情况的发生。