存准率如期上调 资金面或再度趋紧
2011-02-19   作者:  来源:和讯债券
 

    2011年2月18日晚间,中国人民银行决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行连续第八次上调存款准备金率,也是年内第二次上调存款准备金率,至此存款准备金率已经达到了19.5%。
  对于此次上调存准金率,交通银行上海市分行国际金融风险管理师许一览对和讯网表示,考虑到近期央票到期规模较大,央行难以仅通过公开市场操作实现有效对冲,本次存款准备金率的上调基本在意料之中。从中我们至少可以观察出以下三点:一是央行连续交替上调存款准备金率及加息,体现了政府抑制通胀的决心,未来通胀压力仍然较大;二是央行不希望看到市场流动性泛滥的局面,近期市场资金面略显宽裕,央行因此再次动用了准备金率政策;三是央行近期动用调控政策的频率较为频繁,未来存款准备金率仍有一定的上调空间,预计存款准备金率的顶点在22%左右。
  受此影响,目前略显宽裕的资金面将再度趋紧,特别是在临近缴款日时,市场利率将再度大幅上升。对于债市来说,很难走出强势行情,将继续维持缩量震荡格局。

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