专家预计，基于回笼成本考虑，央行可能将把矫正一、二级市场利率倒挂的实质性工作，放在流动性对冲压力缓解之后。
　　如果在巨大的资金对冲压力下，通过央票调控流动性，央行将不得不承担庞大的成本。央行本周二发行了10亿元的1年期央票，中标利率较上周上涨10.52个基点，至2.6167%，为连续第二周上升。这一动向引发市场猜测和分歧。有观点称，央行会很快连续提高央票的发行利率，以便恢复央票的资金回笼功能。
　　但如果真是这样，今年第一季度艰巨的流动性对冲任务，势必会大大加剧成本压力。数据显示，第一季度公开市场到期央票和正回购，合计人民币1.55万亿元，高于二、三、四季度到期额之和。此外，在货币逐步收紧之际，人民币升值压力以及贸易顺差势头，都将造成外汇占款不断攀升的状况。加之一季度也是银行集中投放旺季，这些都将造成巨大的流动性调控压力，届时的回笼成本将不容忽视。
　　因此，在央票利率已经倒挂数月的情况下，可以推测央行将继续消极应对，延用存款准备金，以及差别存款准备金率等低成本非常规手段，调控流动性。接受调查的资深交易员多数倾向于认为，央票发行利率继续快速上行空间不大。