加拿大皇家银行:美国继续生病 中国跟着吃药
2011-01-04   作者:陈思进(加拿大皇家银行风险管理部资深顾问)  来源:经济参考报
 
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    美联储大印钞票就是把美国的祸水引向了中国,即美国经济生病却让中国吃药。其结果,害人不利己。

  回顾2010年的美国经济,因金融海啸带来的疾病几乎没有痊愈迹象。
  首先,全美房价还在跌。目前约有20%的房贷户的房产价值低于房贷,另有33%的房贷户其房产价值比房贷只高出不到10%。也就是说,只要房价再跌10%,全美靠借贷购房的屋主每两户即有一户将陷入资不抵债的境遇。其次,全美失业率依然高企,按美联储的预测,美国就业市场想恢复到金融危机之前的水平可能还需3到5年。第三,美国巨额负债积重难返。目前,美国政府、公司和私人累计欠债总额已高达天文数,根据经合组织(OECD)的统计数字:如果按美国现有人口3.05亿来计算,人均欠债为70万美元,每个家庭(按每户3.1人)欠债217万美元。
  无论美联储如何加大力度开动印钞机(已采取两轮宽松货币政策),也别指望美国能创造更多就业机会。因为金融体系坏账泛滥,使真正需要资金的实体经济得不到资金,如此恶性循环已使通缩症状笼罩美国。可见美国如此疯狂借贷,令信用过度扩张,已深陷数十年自掘的深坑,靠自己是无法爬出洞口的,惟一可做的就是放松货币,将祸水引出美国流向新兴市场,特别是中国。说白了,美联储大印钞票就是把美国的祸水引向了中国,即美国经济生病却让中国吃药。其结果,害人不利己。
  展望2011,美国经济将依然会是令人失望的一年。俗话说“病来如山倒,病去如抽丝”,想要完全根治信用过度这一病毒,就只能采用中医疗法慢慢戒毒,也就是适度通缩,去杠杆化,渐渐把窟窿补上。好在美国独立发明创造的精神,却依然引领着世界,发明专利全球居首。只要保持这点,美国就不会垮。这也是世界未来的希望。

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