人民币最近在香港的自由度越来越高,这让银行业人士兴奋不已,甚至有人说,人民币的涌入会削弱港元钉住美元的联系汇率制基础。 但问题在于,除非获得批准,人民币在香港与大陆之间的双向流动是有规模限制的。也就是说,中国大陆对资本和投资流动的严格管控实际上并未松动。 香港人民币与中国大陆人民币之间的价值差异不大,而且还在缩小。香港的人民币要想回流内地,只能通过贸易结算渠道,或是获得中国监管部门允许。香港政府官员希望大陆公司利用两种人民币之间的价值差异,来选择有利的上市地点,这种套利行为将有助于实现两者的价值对接。 然而,在缺乏真正资本流动的情况下,金融市场会作出奇怪的反应。关注香港人民币的投资者,可能会参考沪港两地上市的中国公司股票在价值上的差异。目前,这类公司的沪市股价基本与其港股持平,但今年年初这一价差曾为23%,2008年1月份的价差更是高达108%。 当然人民币在两地间的价差不会像股市那么大。但如果投资者想在香港搭乘人民币的顺风车,就需当心这种差异的存在。
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