在荷兰的阿姆斯特丹,有一个全欧洲最大的鲜花交易市场。每天上午,欧洲各地生产的鲜花被源源不断地运到这里。下午,通过“荷兰式拍卖”,所有鲜花的价格都被确定,然后,这些鲜花被迅速地分装、打包,运往世界各地。第二天,不论是欧洲的伦敦和巴黎,还是美洲的纽约和温哥华,或者是世界各地的任何一个主要城市,从阿姆斯特丹运来的鲜花,都会在这些都市的清晨不约而同地准时出现在街头。
是谁将鲜花准确无误地送到了这些城市? 是市场,是“无形的手”将这些鲜花送到需要鲜花的地方。
鲜花如此,资本亦如此。怎样将一个社会的金融资源送到需要这些资源的地方?需要依靠一个高效的资本市场。
亚当·斯密在1776年的《国富论》中提出了自由经济这一概念,而资本市场则是自由市场概念的延伸。与物理的市场不同,资本市场将人类经济活动中的一切要素都变成了证券。一个公司的价值可以由上市后的股票价格来显现,信用可以由债券来度量,权利、义务、责任甚至人力资源都可以由金融衍生品如期权等来表征。更为重要的是,这些要素在资本市场这一电子平台上进行交换。借此,经济社会得以在更广阔的平台上寻求社会资源的高效配置。近几十年来,资本市场是人类经济史上重要的里程碑之一,它跨越了国界,扩展到全球。
17世纪,全球资本涌入荷兰,弹丸之地的荷兰随后崛起,成为欧洲海上霸权;18世纪,全球资本涌入英国,英国一跃成为日不落帝国;19世纪,全球资本流入美国,美国崛起成为世界第一强国。今天,在对于国际资本的竞争中,中国远远领先于印度等新兴国家,正在迅速成为新的资本洼地,具备了崛起的条件。
经过了近二十年的发展,中国资本市场成为全世界第四大市场,全球最大的新兴市场,也是全球最活跃的市场之一。2008年初,《华尔街日报》评论说:“中国政府于1990年建立了股票市场,……现在,中国突然之间拥有了一个与其世界第三大经济体相匹配的资本市场,对于仅仅三年前还被认为是无可救药的中国金融体系而言,这是一个令人惊奇的命运大逆转”。西方普遍认为,中国资本市场的迅猛发展,标志着中国崛起成为了一个“金融大国”。而面对和管理一个庞大的、世界级的资本市场,是中国从一个简单经济体走向一个复杂和现代化的经济体的必由之路,也是最重要的转折点。
但是,光有资本是不够的,还需要一个有效的资本市场。全球资本涌入荷兰,虽然成就了荷兰的海上霸权,却由于缺乏有效的资本市场,终究昙花一现,以“郁金香泡沫”草草收场;全球资本涌入英国,虽然成就了200年的帝国梦想,终因一战前后伦敦资本市场被纽约超越而让位于美国;而美国依托一个强大的资本市场,近百年来推动经济滚滚不停地向前发展,迄今还能保持世界第一强国的地位。
今天的中国,也迫切需要建设一个强大的资本市场,以消化充裕的本国资本和不断涌入的国际资本,并将其转化为强大的实体经济,实现真正的大国崛起。
强大的资本市场必将成为推动中国崛起的重要力量!
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