据中国债券网昨天公告显示,中国工商银行将于9月10日（本周五）发行220亿元次级债券。这家A股“最赚钱”的上市公司,近一个月内已经两次抛出再融资计划。截至目前,工行今年披露的再融资计划总额达到920亿元。
    工行频频抛出再融资计划

　　本期工行次级债的债券发行对象为银行间市场成员,包括10年期固定利率类70亿元,15年期固定利率类计划发行规模为150亿元。工行表示,本期债券发行所募集的资金将用于充实本行附属资本,提高资本充足率。
　　市场分析人士指出,工行此次发行次级债券对资金面不会有太大影响,预计央行会在其公开市场操作中加大投放力度,保持资金面适度宽松。
　　上周,工行刚刚完成了250亿元A股可转债的发行,共吸引了网上、网下共2.61万亿元的资金参与,创可转债发行认购总额的历史新高。同时,该行还力争年内完成总额达450亿元的A+H配股融资。加上本周即将发行的220亿元次级债,工行今年已披露的再融资计划共计920亿元。

　　截至6月资本充足率不达标

　　据半年报显示,今年上半年工行净利润高达846亿元,居A股“最赚钱”公司榜首。
　　最赚钱公司为何频频抛出再融资计划？记者了解到,由于从去年开始的大规模扩张,工行资本金消耗严重。截至6月末,该行资本充足率较去年底跌1.02个百分点至11.34%,核心资本充足率跌0.49个百分点至9.41%。此前,银监会要求大型银行的资本充足率须达到11.5％。这意味着,截至6月末,工行的资本充足率并不满足银监会的监管要求。
　　工行昨天表示,若发行220亿元次级债券,其资本充足率可提高0.37%左右。
　　工行的资本规划显示,该行计划年内将资本充足率维持在12.4%左右,核心资本充足率维持在10.2%左右。

　　追问

　　最赚钱的银行为何缺钱？

　　今年年初以来,不止工行,其他银行也频频抛出再融资计划。上半年,工行、中行、建行、交行披露再融资计划2870亿元,此外还有中国农业银行高达1500亿元的A+H股上市及中国光大银行200亿元的IPO。在中国上市公司前十大最赚钱公司中占有6席的银行,为何如此缺钱？
　　从半年报来看,16家上市银行中有工行、建行、农行、中信、民生、北京银行、浦发银行、南京银行、光大银行9家银行上半年资本充足率下降。
　　我国银行利润来源主要是息差收入,这样的盈利模式使得中国银行业一直在“信贷扩张——资本消耗——上市融资”的道路上发展,银行再融资其最终目的就是补充资本金。
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇分析认为,造成今年以来银行集体再融资的原因主要在于:一方面,2009年,银行前所未有地放出了近10万亿元的贷款,银行资本金不足问题较为突出。另一方面,今年银监会再次要求大型商业银行资本充足率提升至11.5%,经历高速扩张的银行其资本充足率难以达到监管要求。第三,2010年还将保持约7.5万亿元的信贷投放规模,虽较2009年有所下降,但也是历史高点,银行再融资也是为了进一步满足银行继续放贷的需要。

　　频繁再融资如何规避？

　　“目前,我国银行利润增长更多的是依赖息差收入和规模扩张,中国银行业未来的发展方向应该是走资本节约型路线,加大发展中间业务,这样才能根本解决银行频繁再融资的问题。”郭田勇认为。
　　一券商银行业分析师对记者表示,对于银行再融资行为,政府监管部门并未阻止,这在一定程度上纵容了银行总是依赖资本市场来补充资本金。由于资本市场的融资成本低,更容易使银行经营陷入“规模扩张——再融资——规模扩张”的循环中,更不利于督促银行业务模式的改变。监管层的当务之急似乎不是为银行安排再融资,而是督促实施业务转型,不再依赖庞大的资本金来赚取更多的息差,而是通过提供更多更新颖的服务和创新来获得利润。
　　也有专家建议,银行应用利润留成来补充资本金。用再融资来补充资本金,很容易把股市当成“提款机”,也容易使银行的贷款规模急剧膨胀,使银行的风险加大。但郭田勇表示,银行利润留成补充资本金的方式还要权衡分红规模,如果分红比率太低,股东的利益也得不到保护。